>> 太平洋證券-輕工行業(yè)周報：IP價值鏈延展，期待泡泡瑪特珠寶品牌popop表現(xiàn)-250705
| 上傳日期： |
2025/7/6 |
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| 1106KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
孟昕,趙夢菲 |
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泡泡瑪特旗下珠寶品牌popop門店落成，看好情緒消費長期價值。1）門店：6月popop線下門店于上海港匯恒隆廣場、北京國貿(mào)商城開業(yè)，另有多家快閃店覆蓋深圳等城市高端商場。2）產(chǎn)品：覆蓋MOLLY、SKULLPANDA、Hirono等頭部IP，定價300-3000元。我們認(rèn)為，popop飾品個性化標(biāo)簽鮮明，IP優(yōu)勢+粉絲粘性構(gòu)筑核心競爭力，跨界珠寶使IP消費場景與價值鏈有效延展，滲透進(jìn)更多生活場景強化情感紐帶，期待后續(xù)銷售表現(xiàn)。3）二手市場：根據(jù)解放日報，二手平臺多款Labubu玩偶交易價格下降，“Labubu3.0前方高能”系列二手交易價格降至150-300元區(qū)間（原價99元）。我們認(rèn)為，新世代消費者購買行為系“理性左腦+感性右腦”共同驅(qū)動，前期稀缺性營銷或刺激感性消費推高產(chǎn)品價格，長期而言消費者趨于理性判斷，回歸“情緒價值消費”本質(zhì)，賽道亦具備成長邏輯。
行業(yè)公告及新聞：1）齊心集團(tuán)：中標(biāo)中交建筑集團(tuán)有限公司2025-2026年度工業(yè)品集中采購框架招標(biāo)項目。2）民豐特紙：7月1日公告，公司定于6月底將南湖廠區(qū)全面停產(chǎn)，并擬注銷民豐特種紙股份有限公司嘉興分公司。3）中順潔柔：7月2日公告第四期員工持股計劃草案，參加對象含特定董監(jiān)高與核心員工（預(yù)計≤150人，其中董監(jiān)高共6人），受讓回購股份價3.38元/股（除權(quán)除息時調(diào)整），計劃籌集資金總額不超7774萬元。4）萬凱新材：7月3日公告，公司將減產(chǎn)檢修60萬噸PET產(chǎn)能（占總產(chǎn)能20%），預(yù)計對整體經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響。5）好萊客：通過北京產(chǎn)權(quán)交易所受讓技象科技11.55%股權(quán)，成為其直接股東，系技象科技首次引入上市公司產(chǎn)業(yè)資本。6）海順新材：7月3日公告，擬以780萬元收購思瑞文100%股權(quán)，加速拓展公司電子膜材料業(yè)務(wù)，實現(xiàn)其在消費電子、半導(dǎo)體等領(lǐng)域的應(yīng)用。7）仙鶴股份：擬投資110億元與合江縣政府共建竹漿紙一體化項目，一期投資55億元，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計年產(chǎn)值51.5億元。
投資建議：家居板塊目前估值處于歷史低位，以舊換新政策延續(xù)或為業(yè)績修復(fù)帶來支撐，建議關(guān)注兼具經(jīng)營韌性與低估值的龍頭企業(yè)歐派家居、索菲亞。造紙板塊步入傳統(tǒng)需求淡季，建議關(guān)注林漿紙一體化龍頭太陽紙業(yè)。IP潮玩板塊情緒消費+廣闊的內(nèi)銷及出?？臻g支撐長期增長，建議關(guān)注布魯可。新型煙草監(jiān)管趨嚴(yán)，建議關(guān)注合規(guī)生產(chǎn)的頭部企業(yè)。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致市場需求下降、原材料價格波動、匯率波動、市場競爭加劇等
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