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穩(wěn)定幣&RWA海內外同步推進，無人物流產業(yè)化進展不斷，AI大模型、應用發(fā)展持續(xù)推進。
　　 RWA&穩(wěn)定幣：海外Robinhood等推出股票代幣，國內離岸人民幣穩(wěn)定幣關注度提升。6月30日，美國在線券商Robinhood與知名加密貨幣交易平臺Bybit、Kraken同日宣布啟動美股代幣化服務。據Robinhood，其周一宣布為歐盟用戶推出基于Arbitrum網絡的股票代幣交易服務，支持超過200種。Robinhood股票代幣支持：零傭金交易（僅收取0.1%的小額外匯手續(xù)費）；24/5全天候交易（后期逐步拓展至24/7）；派息、分紅等鏈上自動執(zhí)行；T+0交易，T+1日可提現；交易門檻低，僅1歐元就可以參與交易。國內方面，7月3日，路透社援引知情人士稱京東和螞蟻集團在建議央行批準基于人民幣的穩(wěn)定幣。我們看好香港發(fā)行離岸人民幣穩(wěn)定幣的前景，認為離岸人民幣穩(wěn)定幣有望成為人民幣國際化重要抓手之一。
　　無人物流：京東物流首發(fā)自研無人輕卡、無人配送車及無人機。據中國交通新聞網，京東物流首發(fā)自研無人輕卡產品——京東物流VAN，可替代傳統(tǒng)4.2米貨車用于物流擺渡及傳站等環(huán)節(jié),具備最高400公里滿載續(xù)航能力及L4級別公開道路自動駕駛跑行能力，相比傳統(tǒng)運輸，可節(jié)省約60%成本，同時大幅提升物流運營效率。同時，京東還發(fā)布了專為物流配送打造的京東物流獨狼6.0智能配送車，具備行業(yè)領先的可大規(guī)模部署的L4級別自動駕駛能力，其最高速度可達每小時60公里，最大載重1000公斤，支持24小時全天候及復雜天氣條件下作業(yè)。此外，公司還發(fā)布了京東物流飛狼系列無人機，其中JDX-50無人機最大起飛重量50公斤、載重15公斤、飛行半徑15公里，已通過大量測試并進入小批量生產，在西安、南京、蘇州等城市測試運營。JDX-20無人機針對城市即時配送需求推出，最大載重10公斤，最大飛行里程24公里，旨在滿足城市低空配送的核心需求。
　　 AI產業(yè)鏈：大模型發(fā)展及應用落地持續(xù)推進。大模型側，百度文心大模型4.5系列正式開源，包括47B、3B激活參數的混合專家（MoE）模型，與0.3B參數的稠密型模型等10款模型，并實現預訓練權重和推理代碼的完全開源。英特爾已在第一時間實現對百度文心4.5系列端側模型的適配和在英特爾酷睿Ultra平臺上的端側部署。應用側：1）7月1日微軟開發(fā)出一款人工智能驅動的醫(yī)療工具，稱其在診斷復雜疾病方面的成功率是人類醫(yī)生的四倍。微軟表示此次試驗是邁向“醫(yī)療超級智能”的一步，有望幫助解決醫(yī)療系統(tǒng)人員短缺和患者候診時間過長等問題；2）7月4日奇富科技推出了Lumo AI一站式合規(guī)助手，監(jiān)管文件解讀與內化時間從行業(yè)平均的每份40小時銳減至2小時，政策適配準確率從約68%飆升至99.2%，合規(guī)差距識別與整改建議生成效率提升20倍，全流程SOP自動化執(zhí)行率超85%。
　　投資建議：1）隨著監(jiān)管立法的推進，穩(wěn)定幣及RWA與傳統(tǒng)金融相結合，產業(yè)鏈快速發(fā)展、市場規(guī)?？焖贁U張，全球性的金融創(chuàng)新大周期或已開啟。重點關注恒生電子、頂點軟件、宇信科技、天陽科技、新大陸、新國都、朗新集團、連連數字、眾安在線、OSL集團、Circle、Coinbase等，其他建議關注四方精創(chuàng)、京北方、金證股份、拉卡拉、協鑫能科等；2）Robotaxi、無人物流有望成為我國率先實現大規(guī)模商業(yè)化落地的AI應用領域之一。建議重點關注地平線機器人-W、新北洋、麥迪科技、北路智控等；3）企業(yè)服務是AIAgent的理想落地場景之一，建議關注金蝶國際、用友網絡、北森控股、科銳國際、泛微網絡、邁富時、第四范式、鼎捷數智、賽意信息、金橋信息、訊飛醫(yī)療科技、迪安診斷、衛(wèi)寧健康、科大訊飛、佳發(fā)教育、新致軟件等。
　　風險提示：相關政策不及預期風險；行業(yè)競爭加劇風險