>> 華西證券-通信行業(yè)：GB300有望開始起量，中央強調(diào)海洋經(jīng)濟-250706
| 上傳日期： |
2025/7/6 |
大?。?/td>
| 761KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
柳玨廷,馬軍 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
1、GB300首次亮相，下半年有望開始起量
美東時間7月3日，CoreWeave公司在官網(wǎng)宣布，已收到市場上首個英偉達GB300 NVL72。伴隨GB200量產(chǎn)進入高峰之際，下世代GB300下半年有望開始起量。
2、中央強調(diào)海洋經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展
7月1日召開中央財經(jīng)委員會第六次會議，研究縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)推動海洋經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等。
今年以來我國風(fēng)電裝機快速增長。根據(jù)央視網(wǎng)咨詢，今年以來，我國風(fēng)電裝機快速增長，風(fēng)電發(fā)電量占比超12%。截至4月，我國風(fēng)電累計并網(wǎng)裝機量占比已經(jīng)達到15.5%。我國風(fēng)電發(fā)電量達3814.3億千瓦時，占總發(fā)電量的12.78%。
2、投資建議
我們認為，海外AI需求尤其是新增企業(yè)需求快速增長，Token量呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢，持續(xù)推動AICapex保持高投入。中長期看AI應(yīng)用仍處于極早期，作為算力集群拓展的基礎(chǔ)組件，光模塊行業(yè)仍然具備高增長能力。
此外，ASIC與GPU的替代競爭趨勢得益于海外CSP廠商支持，相關(guān)市場規(guī)模預(yù)期有所上調(diào)，拉動PCB產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)受益。
當(dāng)前時點，持續(xù)推薦包括高速光模塊、液冷等算力產(chǎn)業(yè)鏈。
其中光模塊在業(yè)績確定性前提下，海外算力鏈拉動具備快速成長動能，相關(guān)受益標(biāo)的包括新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信等，CPO相關(guān)受益標(biāo)的包括太辰光、源杰科技等；PCB相關(guān)受益標(biāo)的包括勝宏科技、滬電股份等。
此外，包括算力設(shè)備、數(shù)據(jù)中心及配套等相關(guān)受益標(biāo)的也有望恢復(fù)，推薦中國電信、中國移動、中國聯(lián)通、紫光股份、中興通訊、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)港、英維克、網(wǎng)宿科技，相關(guān)受益標(biāo)的包括潤澤科技、寶信軟件等。
在海洋經(jīng)濟板塊，受益于政府工作報告中的“深海科技”以及海洋經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等相關(guān)政策推動，以及海風(fēng)板塊2025年明確改善趨勢，積極關(guān)注海風(fēng)海纜板塊，相關(guān)受益標(biāo)的包括中天科技、亨通光電等。
3、風(fēng)險提示
技術(shù)發(fā)展及產(chǎn)品落地不及預(yù)期；AICapex需求不及預(yù)期；海風(fēng)需求不及預(yù)期；地緣政治及貿(mào)易爭端等不確定性影響；行業(yè)競爭對毛利率不確定性影響；系統(tǒng)性風(fēng)險
|
|
