>> 招商期貨-金融期貨早班車-250707
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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| 600KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山,徐世偉 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：7月4日，A股四大股指多數(shù)下行，其中上證指數(shù)上漲0.32%，報收3472.32點；深成指下跌0.25%，報收10508.76點；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.36%，報收2156.23點；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.01%，報收984.8點。市場成交14,545億元，較前日增加1,210億元。行業(yè)板塊方面，銀行(+1.84%)，傳媒(+0.91%)，綜合(+0.71%)漲幅居前；美容護理(-1.87%)，有色金屬(-1.6%)，基礎化工(-1.22%)跌幅居前。從市場強弱看，IH>IF>IC>IM，個股漲/平/跌數(shù)分別為1,169/129/4,118。滬深兩市，機構、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-86、-150、16、220億元，分別變動-123、-89、+66、+146億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為125.8、90.44、37.4與23.24點，基差年化收益率分別為-16.07%、-12.34%、-7.57%與-6.84%，三年期歷史分位數(shù)分別為11%、10%、16%及18%。
交易策略：短期股指貼水回歸，當下方向暫不明確，可考慮配置中性策略；中長期限中，我們維持做多經(jīng)濟的判斷，當下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置IF、IC、IM遠期合約；近月合約方面，微盤有回落風險，或拖累IC、IM指數(shù)，建議謹慎對待。
風險提示：美國雙邊政策不確定性、財政擴張進度不及預期。
國債期貨
市場表現(xiàn)：7月4日，國債期貨收益率繼續(xù)下行，活躍合約中，二債隱含利率1.305，較前日下跌0.14bps，五債隱含利率1.441，較前日下跌0.48bps，十債隱含利率1.566，較前日下跌0.6bps，三十債隱含利率1.901，較前日下跌0.6bps。
現(xiàn)券：目前活躍合約為2509合約，2年期國債期貨CTD券為250006.IB，收益率變動-1bps，對應凈基差-0.047，IRR1.65%；5年期國債期貨CTD券為240020.IB，收益率變動-0.5bps，對應凈基差-0.061，IRR1.72%；10年期國債期貨CTD券為220010.IB，收益率變動-0.25bps，對應凈基差-0.097，IRR1.84%；30年期國債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動-0.5bps，對應凈基差-0.108，IRR1.8%。
資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放340億元，貨幣回籠5,259億元，凈回籠4,919億元。
交易策略：期貨端，長端多頭力量較強，或押注未來政策利率進一步下行。建議短多長空，短線T、TL逢低買入，中長線T、TL逢高套保。
風險提示：貨幣政策寬松超預期，經(jīng)濟復蘇不及預期。
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