>> 第一上海-科技行業(yè)周報：AI應(yīng)用迎來拐點，算力需求持續(xù)高增-250707
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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493KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
第一上海 |
| 評級： |
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作者： |
黃晨,趙綿璐 |
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國內(nèi)方面，龍頭大廠對AI大模型和應(yīng)用持續(xù)迭代，推理應(yīng)用處于爆發(fā)前夜。
華為開發(fā)者大會HDC 2025發(fā)布了鴻蒙6.0和全新鴻蒙智能體框架（HarmonyAgent Framework HMAF），鴻蒙6.0的發(fā)布標(biāo)志著全場景能力的躍遷，可以實現(xiàn)毫秒級交互與多智能體協(xié)同。鴻蒙操作系統(tǒng)有望成為全球第一個落地的AI原生操作系統(tǒng)。華為盤古大模型5.5也正式發(fā)布，該大模型聚焦行業(yè)應(yīng)用，對自然語言處理，計算機(jī)視覺，多模態(tài)，預(yù)測，科學(xué)計算等五大基礎(chǔ)模型進(jìn)行全面升級。盤古大模型深入行業(yè)解難題，目前已在30多個行業(yè)、500多個場景中落地。
字節(jié)跳動發(fā)布豆包大模型1.6、視頻生成模型Seedance 1.0 pro等新模型，并升級了Agent開發(fā)平臺等AI云原生服務(wù)。豆包大模型1.6將企業(yè)常用區(qū)間的每百萬Tokens價格降至歷史低點，綜合成本只有豆包1.5深度思考模型或DeepSeekR1的三分之一。
快手可靈大模型Kling AI完成2.1版本更新，可靈2.1模型包含標(biāo)準(zhǔn)（720p）、高品質(zhì)（1080p）兩種模式，主打高性價比和高效生成。定位高端的可靈2.1大師版，則提供更加卓越的運動表現(xiàn)和更強語義響應(yīng)?？伸`最新的ARR已經(jīng)突破1億美元，營收增速和營收水平均位居全球視頻生成大模型產(chǎn)品和獨立AI產(chǎn)品前列。
DeepSeek發(fā)布DeepSeek-R1-0528，更新后的R1模型在數(shù)學(xué)、編程與通用邏輯等多個基準(zhǔn)測評中取得了當(dāng)前國內(nèi)所有模型中首屈一指的優(yōu)異成績，并且在整體表現(xiàn)上已接近其他國際頂尖模型，如Open AI的o3與谷歌的Gemini-2.5-Pro。此外，該版本還對幻覺、創(chuàng)意、工具調(diào)用等能力進(jìn)行了更新升級。
海外方面，龍頭大模型公司OpenAI、Google、Anthropic等在應(yīng)用上均取得不俗成績，AI相關(guān)收入高速增長。
OpenAI在6月初發(fā)布其達(dá)成Annual Recurring Revenue（ARR）100億美元里程碑，相比較24年全年收入為55億美元。公司已經(jīng)擁有5億周度活躍用戶，300萬付費商業(yè)用戶，相比較2025年3月末為200萬，環(huán)比增長50%。公司商業(yè)化進(jìn)展順利，按照線性增長預(yù)測，其2029年收入有望達(dá)到1,250億美元，Meta 2024財年收入為1,600億美元左右，公司將真正躋身全球科技龍頭行列。
谷歌Gemini在2025年4月單月Token消耗量達(dá)到480萬億個，約為16萬億Token/天，相比2024年同期增長50倍。
Anthropic Claude的編程AI需求大爆發(fā)，單月收入已經(jīng)達(dá)到10億美元級別，ARR在6月已經(jīng)達(dá)到40億美元，是年初的4倍。OpenAI目前與Apple在合作一個AI編程平臺，預(yù)計將集成在Xcode中。微軟，OpenAI等對于AI編程應(yīng)用的落地也有較高預(yù)期，微軟表示未來20-30%的代碼將由AI編寫，OpenAI也計劃以30億美元收購AI編程工具WindSurf。
基于快速增長的推理需求，谷歌、亞馬遜等公司持續(xù)加單自研ASIC芯片，Meta、OpenAI、xAI等公司也在加碼各自的ASIC規(guī)劃。OpenAI計劃采購Google TPU云服務(wù)，這是該公司首次大規(guī)模使用非英偉達(dá)芯片，預(yù)計此次合作安排將使OpenAI緩解對微軟數(shù)據(jù)中心的依賴，同時OpenAI希望通過租用谷歌的TPU芯片降低推理計算成本。AWS的Tranium系列（包括2/2.5，以及出現(xiàn)延遲的3）2026年出貨預(yù)期增加至250-300萬顆，谷歌TPU系列（主要是6/6E系列）在2026年出貨增加至300萬顆，Meta的ASIC芯片MTIA系列在2026年的出貨預(yù)期也上調(diào)到了100萬顆我們認(rèn)為國產(chǎn)AI大模型和應(yīng)用的持續(xù)迭代，尤其是多模態(tài)應(yīng)用的升級，將提升對算力的需求。在美國限制先進(jìn)芯片出口中國的行業(yè)大背景下，國產(chǎn)算力替代的緊迫性持續(xù)提升，而國產(chǎn)算力在AI應(yīng)用持續(xù)迭代鋪開的情況下，可用性大幅提升，龍頭企業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢將更加明顯。我們繼續(xù)看好國產(chǎn)算力的主線機(jī)會。
海外算力端受益于CSP大廠ARR起量，帶動ASIC芯片大幅加單。英偉達(dá)GB200機(jī)柜良率提升，快速出貨，預(yù)計25年出貨3萬柜。GB300 NVL72沿用GB200設(shè)計，量產(chǎn)順利，全球首臺GB300服務(wù)器已經(jīng)交付給CoreWeave。產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)如高端PCB、光模塊、服務(wù)器ODM等景氣度上升，未來供需情況緊平衡狀況有望持續(xù)，行業(yè)盈利能力具有持續(xù)性。另外，我們也看到隨著ASIC芯片的算力大幅提升，光模塊和PCB的規(guī)格也有望跟隨持續(xù)提升。有消息指，谷歌TPU將全面升級其PCB材料至M8級別，另外系統(tǒng)也將全面采用液冷解決方案。
此外，我們也建議關(guān)注傳統(tǒng)的存儲、模擬芯片的周期復(fù)蘇機(jī)會。TrendForce等機(jī)構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，由于DRAM主要供應(yīng)商將逐步收縮服務(wù)器和PC用DDR4存儲的產(chǎn)出，以及美國關(guān)稅導(dǎo)致買方積極提前備貨，2025Q2價格漲幅超出此前預(yù)期，預(yù)計2025Q3在供給持續(xù)收斂的情況下，價格仍將持續(xù)向上，NAND端，全球AI資本開支向上帶動企業(yè)級SSD需求成長，疊加龍頭廠商減產(chǎn)，NAND價格有望在年內(nèi)觸底向上。模擬芯片受益于國產(chǎn)化替代，以及l(fā)ocal-for-local，模擬芯片晶圓廠產(chǎn)能利用率維持高位，終端價格也有小幅上漲。
根據(jù)我們的渠道調(diào)研，消費電子光學(xué)供應(yīng)商有望獲得較好的財務(wù)表現(xiàn)。具體原因包括：1）下游長期處于低庫存狀態(tài)，受益于國補政策拉動，手機(jī)出貨量今年表現(xiàn)
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