>> 西南證券-汽車行業(yè)周報：G7 Ultra智驅(qū)破局，人形機器人開啟新篇章-250706
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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| 2606KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲,郭婧雯 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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投資建議：6月1-30日，乘用車市場零售203.2萬輛，同比增長15%，環(huán)比增長5%，今年累計零售1084.9萬輛，同比增長10%；廠商批發(fā)247.3萬輛，同比增長14%，環(huán)比增長7%，累計批發(fā)1326.3萬輛，同比增長12%。各地消費政策與車企促銷活動推動購車需求釋放，商家沖量顯著。新能源汽車方面，市場零售107.1萬輛，同比增長25%，環(huán)比增長4%，滲透率52.7%；批發(fā)125.9萬輛，同比增長28%，環(huán)比增長3%，市場需求持續(xù)回暖。智能汽車領(lǐng)域，小鵬G7Ultra搭載高算力芯片及創(chuàng)新大模型，蔚來推進自研芯片應(yīng)用，廣汽與華為合作車型研發(fā)穩(wěn)步進行。重卡市場6月批發(fā)銷量約9.4萬輛，同比漲32%，新能源重卡銷量同比增超1.2倍，天然氣重卡銷量有所下滑。機器人行業(yè)，特斯拉暫停Optimus V3量產(chǎn)并硬件大改，越疆Atom人形機器人全球首批交付適配工業(yè)，智元實現(xiàn)"機器人生產(chǎn)機器人"閉環(huán)。建議關(guān)注新能源汽車整車及產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)領(lǐng)先、受益政策的企業(yè)；智能駕駛核心領(lǐng)域有技術(shù)積累的企業(yè)及積極轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)車企；把握重卡報廢更新及天然氣重卡補貼帶來的機遇；關(guān)注人形機器人產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶來的投資契機。
乘用車：6月1-30日，全國乘用車市場零售203.2萬輛，同比增長15%，較上月增長5%，今年以來累計零售1084.9萬輛，同比增長10%；6月1-30日，全國乘用車廠商批發(fā)247.3萬輛，同比增長14%，較上月增長7%，今年以來累計批發(fā)1326.3萬輛，同比增長12%。各地消費政策與車企新車發(fā)布、促銷活動聯(lián)動，購車需求進一步釋放。建議重點關(guān)注新車發(fā)布活躍、技術(shù)迭代領(lǐng)先，并受益于政策周期的整車企業(yè)。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）、蔚來（9866.HK）、長安汽車（000625）、零跑汽車（9863.HK）。
新能源汽車：6月1-30日，乘聯(lián)會發(fā)布新能源市場零售107.1萬輛，同比增長25%，環(huán)比增長4%，滲透率達52.7%，今年以來累計零售542.9萬輛，同比增長32%；新能源批發(fā)125.9萬輛，同比增長28%，環(huán)比增長3%，滲透率50.9%，累計批發(fā)646.5萬輛，同比增長38%。6月新能源車市場繼續(xù)強勢表現(xiàn)。建議重點關(guān)注掌握核心技術(shù)、研發(fā)實力強；市場拓展能力突出、份額持續(xù)增長；受益于政策補貼及基礎(chǔ)設(shè)施完善的產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、新泉股份（603179）、星宇股份（601799）、多利科技（001311）、川環(huán)科技（300547）、無錫振華（605319）。
智能汽車：小鵬推出全新AI智能SUV小鵬G7，其G7 Ultra搭載3顆圖靈AI芯片，有效算力達2250TOPS，全球領(lǐng)先，并首發(fā)VLA+VLM大模型，提升智駕與交互體驗。蔚來宣布世界模型NWM已推送多款車型，自研5納米智駕芯片神璣NX9031性能達標(biāo)，夯實智能駕駛技術(shù)基礎(chǔ)。此外，廣汽與華為合作的華望汽車研發(fā)穩(wěn)步推進，整合前沿技術(shù)打造高端車型，預(yù)計2026年推出。建議關(guān)注具備芯片與算法創(chuàng)新能力的企業(yè)，以及傳統(tǒng)車企與科技公司深度合作的項目。主要標(biāo)的：1）整車：小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）、蔚來（9866.HK）；2）零部件：禾賽科技（HSAI.O）、速騰聚創(chuàng)（2498.HK）、地平線機器人（9660.HK）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）、科博達（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、中鼎股份（000887）、拓普集團（601689）、滬光股份（605333）、均勝電子（600699）。
重卡：6月重卡市場批發(fā)銷量約9.4萬輛，環(huán)比漲6%，同比漲32%，實現(xiàn)“三連漲”，1-6月累計銷量53.53萬輛，同比增6%。新能源重卡銷量超1.6萬輛，同比增超1.3倍，滲透率連續(xù)三月超23%；柴油重卡受政策拉動，終端銷量同比漲52%；天然氣重卡銷量降至1.3萬輛以下，同比降超22%。6月LNG均價4480元/噸，環(huán)比降2.76%。天然氣重卡納入補貼后，銷量回升潛力大，新能源重卡憑借成本優(yōu)勢與政策推動，高景氣度有望延續(xù)。建議關(guān)注重卡報廢更新機遇，重點跟蹤天然氣重卡龍頭及新能源重卡優(yōu)勢企業(yè)。推薦標(biāo)的：濰柴動力（2338.HK/000338）、中國重汽（000951/3808.HK）、天潤工業(yè)（002283）。
機器人：Tesla將暫停Optimus V3量產(chǎn)兩個月，并啟動硬件大改。此次調(diào)整源于負責(zé)人變更引發(fā)的技術(shù)方案優(yōu)化，不過也為其他企業(yè)創(chuàng)造了追趕的時間窗口。越疆科技發(fā)布Atom人形機器人全球首批交付，適配工業(yè)靈巧作業(yè)。智元數(shù)據(jù)采集中心實現(xiàn)"機器人生產(chǎn)機器人"閉環(huán)，代表了未來制造業(yè)的發(fā)展方向。建議關(guān)注核心技術(shù)領(lǐng)先、受益政策且應(yīng)用廣泛的企業(yè)。主要標(biāo)的：拓普集團（601689）、三花智控（002050）、愛柯迪（600933）、中鼎股份（000887）、精鍛科技（300258）、福達股份（603166）、均勝電子（600699）、豪能股份（603809）、新坐標(biāo)（603040）。
風(fēng)險提示：政策波動風(fēng)險、原材料價格上漲風(fēng)險、終端需求不及預(yù)期風(fēng)險等
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