>> 申萬宏源-汽車行業(yè)周報：反內(nèi)卷需要新賣點(diǎn)，關(guān)注智駕強(qiáng)標(biāo)的影響-250706
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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| 1338KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
戴文杰,樊夏沛 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本期投資提示：
觀點(diǎn)：中國車市處于第三和第四消費(fèi)時代之間，家庭和悅己并存。我們看到中大型SUV和個性化產(chǎn)品均出現(xiàn)擴(kuò)容的跡象，消費(fèi)潛力尚存，市場需要有跨越式領(lǐng)先的供給來激發(fā)。足夠優(yōu)秀的供給可以讓消費(fèi)者忽視降價預(yù)期，我們相信Yu7，尊界S800和后續(xù)的理想i8/i6都將是這樣具備跨越式領(lǐng)先的產(chǎn)品。因此我們維持此前觀點(diǎn)，仍然建議關(guān)注中高端市場，強(qiáng)α企業(yè)的表現(xiàn)，關(guān)注包括理想、江淮、小米和賽力斯，以及對應(yīng)供應(yīng)鏈企業(yè)。與此同時，央國企改革中上汽的尚界也逐步獲得關(guān)注，建議繼續(xù)關(guān)注。
行業(yè)情況更新：
根據(jù)上險量數(shù)據(jù)，2025年第26周(2025.6.23-2025.6.29)乘用車零售總量57.0萬輛，環(huán)比-1.38%。其中傳統(tǒng)能源車銷量近27.4萬輛，環(huán)比-7.43%；新能源車銷量為29.6萬輛，環(huán)比+4.96%，新能源滲透率51.93%。
最近一周傳統(tǒng)原材料價格指數(shù)、新能源原材料價格指數(shù)上升。最近一周/最近一個月，傳統(tǒng)車原材料價格指數(shù)分別+1.1%/+3.2%；新能源車原材料價格指數(shù)分別+1.3%/+2.1%。海運(yùn)成本本周稍有上漲，本周相較2025年6月27日+2.8%，近一個月-6.3%。
市場情況更新：
本周汽車行業(yè)總成交額4256.45億元（環(huán)比-5.01%），本周汽車行業(yè)指數(shù)收6947.88點(diǎn)，全周上升0.10%。同期滬深300指數(shù)收報3982.20點(diǎn)，全周上升1.54%。汽車行業(yè)指數(shù)漲幅高于滬深300指數(shù)。汽車行業(yè)周漲幅在申萬宏源一級行業(yè)中位列第25位，較上周下降6位。
本周行業(yè)個股上漲123個，下跌159個。其中漲幅最大的個股是濤濤車業(yè)、湖南天雁、正裕工業(yè)，分別上漲29.8%、21.0%、18.3%，跌幅最大的個股是海泰科、浙江黎明、捷眾科技，分別跌幅-13.3%、-8.9%、-8.6%。
重要事件：①小鵬G7售價略超預(yù)期，圖靈芯片開啟高階智駕&Robotaxi新成長；②比亞迪巴西工廠落成投產(chǎn)，打開拉美新能源市場。
投資分析意見：基于科技+國央企改革兩條主線，1）推薦國內(nèi)強(qiáng)α主機(jī)廠如比亞迪、吉利、小鵬；2）智能化趨勢：華為鴻蒙高端智能的典型代表：關(guān)注江淮汽車、賽力斯等，推薦理想汽車、科博達(dá)、德賽西威、經(jīng)緯恒潤；3）國央企整合推薦關(guān)注上汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)股份、長安汽車；4）具備強(qiáng)業(yè)績增長、機(jī)器人布局，或海外拓展能力的零部件企業(yè)：推薦福耀玻璃、新泉股份、福達(dá)股份、雙環(huán)傳動、銀輪股份、無錫振華等，關(guān)注敏實(shí)集團(tuán)、拓普集團(tuán)。
核心風(fēng)險：原材料價格波動風(fēng)險，地緣政治風(fēng)險，行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期
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