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本周觀點：重磅車型持續(xù)推出，本土品牌競爭力持續(xù)強化
　?。?）小鵬G7登場，將科技推向極致。本周小鵬G7發(fā)布，定位硬核科技+家庭舒適，具備大空間，科技先鋒特點；內(nèi)飾優(yōu)化，細節(jié)注入巧思。智能化方面，Ultra版具備3顆圖靈芯片，采用VLA和VLM模型結(jié)合形成全面私人管家及司機。小鵬G7在家庭SUV基礎上增添悅己屬性，具有更廣泛的客群，同時智能化及高算力構(gòu)建差異化優(yōu)勢，有望具實現(xiàn)較好的銷量表現(xiàn)。
　?。?）本土品牌持續(xù)發(fā)力，能力全面提升。小鵬G7、小米YU7外，極氪9x、理想i8、問界M7等產(chǎn)品有望陸續(xù)亮相，此外銀河M9，深藍S09等車型亦具有強勢產(chǎn)品力，本土品牌在產(chǎn)品打造、宣發(fā)、供應鏈管理等方面能力持續(xù)強化。零部件公司構(gòu)成的供應鏈亦不斷完善。
　?。?）未來打造爆款車、沖擊豪華市場有望成為破局之道。外觀、悅己、產(chǎn)品力、品牌、人車家生態(tài)、科技等等，YU7的成功受到多重因素的影響，也將改變整車市場競爭格局。未來車企或?qū)⑦M一步集中精力打磨精品，此外進軍豪華車市場以期待占據(jù)有利地位。
　?。?）看好智駕強勢主機廠及業(yè)績優(yōu)異產(chǎn)業(yè)鏈標的。整車：強產(chǎn)品打造能力、強產(chǎn)品周期疊加強智駕能力玩家有望擁有持續(xù)優(yōu)異銷量表現(xiàn)。零部件：受益于國產(chǎn)替代及出海，龍頭公司業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異并有望延續(xù)高增長。
　　本周熱點：問界M9大定破6萬；理想i8/小米YU7等將逐步亮相
　　比亞迪王朝、海洋網(wǎng)智駕版新車型降價。乘聯(lián)分會：5月狹義乘用車零售預計185.0萬輛，新能源占比過半。比亞迪4月歐洲純電車銷量首次擊敗特斯拉，同比大漲169%，匈牙利工廠2025年底將生產(chǎn)純電小車海鷗等。2025款問界M9上市64天大定突破6萬臺，拿下50萬級銷冠。2025款問界M9上市64天大定突破6萬臺，拿下50萬級銷冠。吉利銀河家族旗艦M9發(fā)布，綜合續(xù)航超1500km；星愿小車上市200+天，銷量突破20萬輛，刷新純電車型最快紀錄。小米汽車首款SUV車型YU7發(fā)布，預計7月上市。
　　投資建議
　　智駕逐步開啟商業(yè)化落地，有關主機廠和零部件公司有望持續(xù)受益，智駕強勢主機廠及高成長和機器人布局的零部件公司有望迎來顯著機會。整車推薦小鵬汽車-W、上汽集團、比亞迪、長安汽車、長城汽車、零跑汽車，受益標的：賽力斯、江淮汽車、廣汽集團、北汽藍谷、理想汽車-W、吉利汽車等。零部件賽道關注華陽集團、德賽西威、均勝電子、經(jīng)緯恒潤、美格智能、華測導航、滬光股份、瑞鵠模具、拓普集團、新泉股份、繼峰股份；受益標的：伯特利、保隆科技、科博達、地平線機器人-W、黑芝麻智能、中科創(chuàng)達、博俊科技、上海沿浦、愛柯迪、星宇股份等。
　　風險提示：乘用車行業(yè)需求不及預期；汽車行業(yè)競爭加??；電動智能化轉(zhuǎn)型不及預期；政策支持力度不及預期；原材料價格大幅波動風險。