>> 上海證券-汽車行業(yè)2025H2投資策略：政策穩(wěn)內(nèi)需，出口促總量，智能化改變格局-250703
| 上傳日期： |
2025/7/3 |
大小： |
601KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李煦陽,仇百良 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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新能源：車企布局傾斜+出口占比提升。2025年1-5月新能源汽車?yán)塾嬩N量560.47萬輛，同比+43.95%，新能源滲透率達(dá)到43.98%。2025年1-5月新能源出口增速達(dá)到63.95%，高于內(nèi)需增速40.86%。車企加大新能源汽車的重視程度。
自主滲透率提升拓展空間，以舊換新刺激內(nèi)需。乘用車中，自主品牌占比穩(wěn)步提升，2021年占比僅為44.50%，2025年1-5月累計占比提升至68.81%。以舊換新政策對內(nèi)需刺激效果顯著，特別是2024Q4以后，內(nèi)需增速明顯。
出口：短期波動不改長期出海大勢。2025年1-5月累計出口增速放緩，主要系出口基數(shù)增大、貿(mào)易壁壘增加、其他市場汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型速度放緩、全球局勢動蕩等多重因素影響。自主車企通過不同方式技術(shù)“出?！?，從而實現(xiàn)避免/降低各種壁壘對“出海”的影響。
智能化：改變競爭格局。智能駕駛市場潛力巨大，預(yù)計2025年我國自動駕駛市場規(guī)模將逼近4500億元。2025年以來，智能輔助駕駛方案的上車價格持續(xù)下探。
汽零，國產(chǎn)替代帶來新機(jī)遇。國家政策對汽車零部件國產(chǎn)替代的推動作用愈發(fā)顯著。2025年中國汽零國產(chǎn)替代迎來全面加速。隨著綜合競爭力的提升，國內(nèi)零部件配套體系逐步與世界接軌，國產(chǎn)零部件產(chǎn)業(yè)仍將保持良好的發(fā)展趨勢。
投資建議：
涉及智能化相關(guān)的整車、汽零企業(yè)；海外銷量具備潛力的整車企業(yè)；具備國產(chǎn)替代效應(yīng)的零部件企業(yè)。
整車建議關(guān)注：北汽藍(lán)谷、長城汽車、中國重汽、福田汽車；
零部件建議關(guān)注：松原安全、浙江仙通、凌云股份、銀輪股份、伯特利、浙江仙通、多利科技、隆盛科技、滬光股份。
風(fēng)險提示：
國內(nèi)/外銷量不及預(yù)期，新車型上市表現(xiàn)不及預(yù)期；供應(yīng)鏈配套不及預(yù)期；智能化進(jìn)程不及預(yù)期；零部件市場競爭激烈化。
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