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核心觀點
　　雙周觀點
　　6月國內車市銷量預計延續(xù)高增態(tài)勢,據(jù)乘聯(lián)會初步推算6月狹義乘用車零售總市場規(guī)模約為200.0萬輛左右，銷量有望創(chuàng)歷史新高水平，同比去年增長13.4%，環(huán)比上月增長3.2%，其中新能源零售預計可達110萬，滲透率回升至55%左右，保持逐月提升態(tài)勢。展望下半年，以舊換新資金下達后仍將繼續(xù)提振車市需求，近期小米YU7上市訂單火爆，下半年市場還將迎來理想i8、i6、極氮9X、銀河M9、樂道L60、比亞迪海獅06等多款新能源新車，有望繼續(xù)推動新能源滲透率逐月提升。
　　據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù),6月1-22日,全國乘用車市場零售126.9萬輛,同比+24%，較上月同期+8%，今年以來累計零售1,008.6萬輛，同比+11%;6月1-22日，全國乘用車廠商批發(fā)123.8萬輛，同比+14%，較上月同期+9%，今年以來累計批發(fā)1,202.8萬輛，同比+12%。新能源方面，6月1-22日，全國乘用車新能源市場零售69.1萬輛，同比+38%，較上月同期+11%，全國新能源市場零售滲透率54.5%，今年以來累計零售504.9萬輛，同比+35%;6月1-22日，全國乘用車廠商新能源批發(fā)66.6萬輛，同比去年6月同期+22%，較上月同期+6%，全國新能源批發(fā)滲透率53.8%，今年以來累計批發(fā)587.2萬輛，同比增長38%。
　　總量方面,6月車市銷量延續(xù)高增長態(tài)勢，除以舊換新政策的拉動效應外，我們認為車企半年度沖量提升終端優(yōu)惠、“高息高返”到期、部分地區(qū)以舊換新暫停等因素也在一定程度上引發(fā)消費者購車需求的前置，推動了6月車市銷量的增長。展望下半年來看，國家發(fā)改委政策研究室副主任李超于6月26日表示將于今年7月份下達第三批消費品以舊換新資金，我們認為補貼資金不足屬于短期因素，資金下達后以舊換新仍將繼續(xù)對車市內需形成提振，全年車市銷量有望實現(xiàn)穩(wěn)增長;新能源方面，6月新能源滲透率有望續(xù)創(chuàng)新高，小米首款純電SUV產品YU7在6月26日晚上市后1小時大定達28.9萬臺，18個小時鎖單達24萬臺，且據(jù)工信部新車目錄，下半年還將有理想i8、i6、極氮9X、銀河M9、樂道L60、比亞迪海獅06等多款新能源新車上市，市場新供給持續(xù)豐富,疊加新能源汽車下鄉(xiāng)政策以及購置稅免征政策年底到期帶來的搶裝效應，預計下半年新能源滲透率仍將繼續(xù)保持逐月提升趨勢。
　　雙周行情回顧
　　近兩周上證綜指、深證成指和滬深300指數(shù)漲跌幅分別為+1.40%、+2.53%、+1.49%。汽車板塊的漲跌幅為-0.02%，漲跌幅位列ZX30個行業(yè)中第25位。分子板塊來看，零部件、銷售及服務、商用車、乘用車、摩托車及其他雙周漲跌幅分別為+1.82%、+0.87%、+0.81%、-2.37%、-2.66%。
　　估值方面，銷售及服務、零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車市盈率分別為40.98x/25.33x/24.36x/23.54x/16.14x。摩托車及其他、零部件、乘用車、商用車、銷售及服務市凈率分別為3.07x/2.67x/2.29x/1.71x/1.44x。
　　投資建議:整車推薦比亞迪、理想汽車，受益標的吉利汽車、隆鑫通用;零部件，智能化推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、科博達、星宇股份、受益標的均勝電子;新能源推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、旭升集團;人形機器人產業(yè)鏈推薦拓普集團、速騰聚創(chuàng)，受益標的精鍛科技、地平線機器人-W、雙林股份、北特科技、中鼎股份、凌云股份、貝斯特、愛柯迪、安培龍。
　　風險提示:1.汽車銷量不及預期的風險;2、政策效果不及預期的風險;3、行業(yè)競爭加劇的風險;4、人形機器人量產不及預期的風險。