>> 華創(chuàng)證券-汽車行業(yè)周報：6月銷量表現(xiàn)超預(yù)期，預(yù)計下半年市場狀態(tài)良好-250706
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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| 1478KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張程航,夏涼,李昊嵐 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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此報告為加密報告 |
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6月行業(yè)銷量表現(xiàn)超預(yù)期，預(yù)計下半年終端市場保持較好狀態(tài)，在“反內(nèi)卷”和旺銷雙重背景下，價格戰(zhàn)風(fēng)險下降。但市場可能擔(dān)心明年補(bǔ)貼政策波動所致的銷量波動，壓制板塊投資情緒，情緒消化后板塊有望迎來布局機(jī)會。
此外，預(yù)計2Q25 A股乘用車凈利192億元、同比+1%、環(huán)比+31%，零部件凈利211億元、同比持平、環(huán)比+5%。
投資建議：
1.整車：推薦江淮汽車，市場依然在量和盈利層面存在分歧，我們展望相對樂觀，下半年有望驗(yàn)證。建議關(guān)注理想汽車、北汽藍(lán)谷、上汽集團(tuán)、賽力斯、小米集團(tuán)，其中理想關(guān)注i8上市，北汽、上汽關(guān)注其管理層改革、鴻蒙智行新車。
2.零部件：受行業(yè)beta影響較大，近期機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈也表現(xiàn)較弱，我們建議低位布局，1）今年估值相對較低、2）明年增速有望15%以上。推薦新泉股份、星宇股份、愛柯迪、豪能股份、地平線，建議關(guān)注紐泰格。此外，2Q預(yù)期財報相對較好的包括，豪能、繼峰、新泉、立中、愛柯迪，建議關(guān)注。
3.重卡：6月銷量增速亮眼，政策對需求的拉動依然顯著，預(yù)計夏季重卡表現(xiàn)淡季不淡，有望持續(xù)兌現(xiàn)高增速。推薦重汽A、濰柴H/A，建議關(guān)注重汽H。
一、數(shù)據(jù)跟蹤
6月新勢力車企交付量蔚來環(huán)比增長顯著。比亞迪38.3萬輛，同比+12%，環(huán)比持平；零跑1.4萬輛，同比-28.8%，環(huán)比-68.2%；理想3.6萬輛，同比-24.1%，環(huán)比-11.2%；小鵬交付3.5萬輛，同比+2.2倍，環(huán)比+3.2%。
6月傳統(tǒng)車企銷量吉利汽車同比增長顯著。吉利汽車銷量23.6萬輛，同比+42.1%，環(huán)比+0.4%。6月銷量，上汽集團(tuán)排名第一，36.5萬輛，同比+21.6%，環(huán)比-0.2%；吉利汽車排名第二；長安汽車排名第三，23.5萬輛，同比+4.5%，環(huán)比+4.8%。
截至2025年7月4日，
1)碳酸鋰，2Q25均價6.52萬元/噸，同比-38%、環(huán)比-14%；最新6.23萬元/噸，較上周末+1.81%；
2)鋁，2Q25均價2.02萬元/噸，同比-2%、環(huán)比-1%；最新2.08萬元/噸，較上周末0.53%；
3)銅，2Q25均價7.79萬元/噸，同比-2%、環(huán)比+1%；最新8.02萬元/噸，較上周末+0.33%；
4)鈀，2Q25均價264元/克，同比+1%、環(huán)比+3%；最新300元/克，較上周末-1.96%；
5)銠，2Q25均價0.14萬元/克，同比+12%、環(huán)比+10%；最新0.15萬元/克，較上周末+0.69%；
6)天然橡膠，2Q25均價1.44萬元/噸，同比-1%、環(huán)比-16%；最新1.40萬元/噸，較上周末+0.14%；
7)聚氯乙烯PVC，2Q25均價0.49萬元/噸，同比-17%、環(huán)比-4%；最新0.48萬元/噸，較上周末-0.60%；
8)重度純堿（未更新），4Q24均價0.16萬元/噸，同比-43%、環(huán)比-23%；最新0.15萬元/噸（2024年12月16日），較2024年12月13日持平；
9)冷軋普通薄板（未更新），2Q25均價4065元/噸，同比-10%、環(huán)比-5%；最新3966元/噸，較2025年6月13日-0.45%；
10)天然氣，2Q25均價0.45萬元/噸，同比+5%、環(huán)比+0%；最新0.44萬元/噸，較上周末-0.09%；
11) 92#汽油：2025年6月30日最新8.60元/L，較2025年6月20日+3.76%；
12) 95#汽油：2025年6月20日最新8.88元/L，較2025年6月20日+3.63%。
二、行業(yè)要聞
1) 7月3日，商務(wù)部新聞發(fā)言人何詠前在商務(wù)部例行新聞發(fā)布會上表示，汽車是“大件耐用”消費(fèi)品，鼓勵和支持“二手車”市場發(fā)展是各國通行做法。（財聯(lián)社）
2) 7月3日，乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，6月1-30日全國乘用車市場零售203.2萬輛，同比增長15%，較上月同期增長5%；今年以來累計零售1084.9萬輛，同比增長10%。其中，6月1-30日新能源車市場零售107.1萬輛，同比增長25%，較上月同期增長4%；今年以來累計零售542.9萬輛，同比增長32%。2025年6月1-30日全國新能源市場零售滲透率52.7%；新能源廠家批發(fā)滲透率50.9%。（財聯(lián)社）
3) 7月3日，小鵬汽車發(fā)布小鵬G7，新車共推出602長續(xù)航Max、702超長續(xù)航Max、702超長續(xù)航Ultra三個版本，官方指導(dǎo)售價分別為19.58萬元、20.58萬元和22.58萬元。（財聯(lián)社）
三、市場表現(xiàn)
本周汽車板塊漲幅+0.21%，板塊排名23/29。本周指數(shù)漲幅情況：上證綜指+1.40%、滬深300 +1.54%、創(chuàng)業(yè)板指+1.50%、恒生指數(shù)-1.52%；本周汽車指數(shù)漲幅情況：汽車板塊+0.21%、零部件-0.88%、乘用車+0.51%、商用車+1.27%、流通服務(wù)+1.16%。
四、風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、地緣政治波動風(fēng)險、汽車行業(yè)銷量不及預(yù)期、新車上市銷量不及預(yù)期、原材料價格波動等
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