>> 南華期貨-鐵合金產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理日報-250707
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
大小： |
1294KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周甫翰,陳敏濤 |
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【核心矛盾】
鐵合金在煤炭價格反彈帶動下，以及鐵合金受技術(shù)性買盤等因素存在一定的反彈情緒，上周維持反彈趨勢。但現(xiàn)貨市場受到鋼廠壓價和成本走弱拖累，在終端用鋼需求逐漸進入淡季背景下，鐵合金長期走勢仍相對較弱。鐵合金在利潤修復(fù)下，開工率回升，處于一個超季節(jié)性增產(chǎn)狀態(tài)，鐵合金產(chǎn)量微增但下游需求并沒有明顯改變，庫存有累庫趨勢。錳礦8月報價下調(diào)以及澳礦發(fā)運恢復(fù)，疊加黑色面臨需求淡季交易負反饋預(yù)期，預(yù)計鐵合金仍偏弱運行。上周受到推動落后產(chǎn)能退出政策消息的影響，鐵合金作為過剩產(chǎn)業(yè)受益相對較大，但盤面回升后，鐵合金利潤修復(fù)增產(chǎn)的可能性較大，供應(yīng)壓力逐漸增加去庫速度變慢，建議反彈逢高布空，硅鐵關(guān)注上方5600-5700壓力位，硅錳關(guān)注上方5800-5900壓力位。
【利多解讀】
硅鐵：
1、本周硅鐵企業(yè)庫存6.7萬噸，環(huán)比-3.46%。
2、硅鐵寧夏產(chǎn)區(qū)利潤-148元/噸（+140）。
硅錳：
1、政府對高耗能行業(yè)的管控政策依然嚴格，硅錳行業(yè)可能會在政策的規(guī)范下進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級。
2、硅錳北方大區(qū)利潤-158.48元/噸（+17.54），南方大區(qū)利潤-489.58元/噸（+30.98）。
【利空解讀】
硅鐵：
1、硅鐵利潤修復(fù)，存在增產(chǎn)的可能性。硅鐵生產(chǎn)企業(yè)周度開工率為31.95%，環(huán)比上周+0.25%，硅鐵周度產(chǎn)量為10.02萬噸，環(huán)比+2.77%。
2、鐵合金電價成本端有繼續(xù)下降的預(yù)期。
3、硅鐵倉單庫存因6月注銷規(guī)則注銷后重新注冊中，高于歷史同期水平。
4、鐵水產(chǎn)量預(yù)期下滑對鐵合金支撐減弱。
硅錳：
1、長期來看，房地產(chǎn)市場低迷，黑色整體板塊回落，市場對鋼鐵終端需求增長存疑，硅錳需求相對疲弱。
2、硅錳生產(chǎn)企業(yè)周度開工率為40.34%，環(huán)比+1.13%；硅錳周度產(chǎn)量18.01萬噸，環(huán)比+0.5%。
3、硅錳倉單44.34萬噸，環(huán)比-3.61%；硅錳總庫存66.57萬噸，環(huán)比-2.36%。
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