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行業(yè)整體策略：重視新能源供給側(cè)的進(jìn)化
　　重視反“內(nèi)卷”、下游創(chuàng)新帶來的供給側(cè)進(jìn)化，鋰電、光伏等產(chǎn)業(yè)鏈有望逐步確認(rèn)大周期底部，產(chǎn)品力領(lǐng)先、創(chuàng)新有優(yōu)勢(shì)的公司受益。
　　新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈核心觀點(diǎn)：中下游新周期已開啟
　　1、下游格局持續(xù)進(jìn)化，小米、華為等生態(tài)有望帶動(dòng)寧德時(shí)代等龍頭向上。1）寧德時(shí)代與問界合作，在賽力斯超級(jí)工廠采用“廠中廠”模式投產(chǎn)CTP2.0電池包產(chǎn)線，縮短交付周期，深化技術(shù)協(xié)同。2）小米YU7上市后大定火爆超預(yù)期，體現(xiàn)出新能源汽車消費(fèi)邏輯的深刻變革：汽車從傳統(tǒng)工業(yè)品轉(zhuǎn)向情緒價(jià)值與智能體驗(yàn)并重的新消費(fèi)品。3）寧德時(shí)代洛陽基地建設(shè)加速，一期產(chǎn)值破92億元，二期9月投產(chǎn)，三期主體施工，四期即將開工；小米YU7汽車動(dòng)力總成在此生產(chǎn)。
　　2、鋰電景氣度預(yù)期向好，重視高端產(chǎn)品和固態(tài)新技術(shù)，富臨精工等受益。1）預(yù)計(jì)7月鋰電排產(chǎn)同環(huán)比增長(zhǎng)，電池排產(chǎn)超130GWh，同比增長(zhǎng)近40%。2）近期，富臨精工與川發(fā)龍蟒擬共同投資設(shè)立合資公司，在綿竹市新建10萬噸/年高壓密磷酸鐵鋰項(xiàng)目、10萬噸/年磷酸二氫鋰前驅(qū)體項(xiàng)目及10萬噸/年草酸亞鐵項(xiàng)目。3）恩捷股份在云南玉溪推進(jìn)千噸級(jí)硫化物固態(tài)電解質(zhì)中試及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，三期規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)1000噸。
　　3、重視在海外市場(chǎng)有優(yōu)勢(shì)的龍頭，億緯鋰能等受益。1）近期，億緯鋰能擬在馬來西亞投資不超86.54億元建設(shè)新型儲(chǔ)能項(xiàng)目。2）近期，德福科技擬收購(gòu)盧森堡銅箔100%股權(quán)（標(biāo)的為全球高端IT銅箔龍頭，產(chǎn)品用于AI服務(wù)器等）。3）星源材質(zhì)馬來西亞工廠建成，打造20億㎡隔膜產(chǎn)能并構(gòu)建獨(dú)立海外定價(jià)體系。
　　光儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈核心觀點(diǎn)：中期底部將逐步確認(rèn)
　　1、光伏“內(nèi)卷”有望破局，供給側(cè)優(yōu)化有望帶動(dòng)行業(yè)走出大底部，協(xié)鑫科技、愛旭股份、隆基等受益。1）近期人民日?qǐng)?bào)點(diǎn)名光伏存在產(chǎn)能過剩、惡性競(jìng)爭(zhēng)的“內(nèi)卷”問題，將多舉措整治。2）近期中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)依法治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)、推動(dòng)落后產(chǎn)能退出。3）近期光伏玻璃頭部企業(yè)計(jì)劃從7月開始減產(chǎn)30%。
　　2、光儲(chǔ)平價(jià)后，儲(chǔ)能的入口價(jià)值將提升，海博思創(chuàng)等受益。海博思創(chuàng)通過“儲(chǔ)能+X”理念，將儲(chǔ)能系統(tǒng)與農(nóng)業(yè)、礦山、數(shù)據(jù)中心和油氣等行業(yè)深度融合；同時(shí)，公司從系統(tǒng)交付商向平臺(tái)組織者轉(zhuǎn)型，構(gòu)建模塊化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和基于SaaS的收益模式，并通過“海博云”平臺(tái)構(gòu)建系統(tǒng)級(jí)壁壘。
　　AI+新能源、風(fēng)電等產(chǎn)業(yè)鏈核心觀點(diǎn)：重視新市場(chǎng)的突破。
　　1、可控核聚變進(jìn)入加速導(dǎo)入期，精達(dá)股份、愛科賽博等受益。近期谷歌與CFS達(dá)成協(xié)議，將在2030年代初從首座商業(yè)聚變電廠ARC采購(gòu)200MW電力，推動(dòng)核聚變商業(yè)化進(jìn)程。
　　2、海風(fēng)受益于海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，東方電纜、運(yùn)達(dá)股份、海力風(fēng)電等受益。近期中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議強(qiáng)調(diào)推動(dòng)海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，提出規(guī)范有序建設(shè)海上風(fēng)電，加強(qiáng)海洋科技自主創(chuàng)新，深度參與全球海洋治理。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期