>> 華西證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周觀察：光伏供給側(cè)推動邊際變化，固態(tài)電池新技術(shù)主線-250706
| 上傳日期： |
2025/7/6 |
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| 1900KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊睿,李唯嘉,耿梓瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
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1.人形機器人
步科股份發(fā)布第四代無框力矩電機及中空驅(qū)動器
隨著國內(nèi)外企業(yè)布局加速&AI技術(shù)突破，人形機器有望迎來量產(chǎn)落地時點。在降本需求的驅(qū)動下，人形機器人核心零部件的國產(chǎn)替代需求強烈，市場空間廣闊，率先取得突破的國內(nèi)企業(yè)有望深度受益。
2.新能源汽車
多家品牌6月新能源汽車交付量/銷量公布
我們認(rèn)為，6月多數(shù)新能源車企交付量/銷量環(huán)比表現(xiàn)較為平穩(wěn)，蔚來、小鵬、零跑、廣汽埃安、賽力斯實現(xiàn)環(huán)比增長，比亞迪環(huán)比持平，理想、極氪、小米環(huán)比下滑。隨著固態(tài)電池等新技術(shù)成熟，以及新增優(yōu)質(zhì)供給增加，疊加汽車以舊換新政策、電動車智能化轉(zhuǎn)型等因素的推動下，新能源汽車銷量同比有望持續(xù)增長，帶動產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定向好發(fā)展。此外，下游需求提升、產(chǎn)業(yè)鏈價格企穩(wěn)修復(fù)，有望帶動中游環(huán)節(jié)盈利能力向上，具備α優(yōu)勢的公司更具備業(yè)績彈性。
3.新能源
光伏供給側(cè)改善預(yù)期升溫，產(chǎn)業(yè)有望邊際向上變化
人民日報+財經(jīng)委員會+工信部座談會均反映出當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)供給側(cè)過剩問題得到充分重視，后續(xù)具體措施落地值得期待。當(dāng)前時點，光伏板塊悲觀預(yù)期已經(jīng)充分體現(xiàn)，在市場流動性充裕疊加政策預(yù)期的背景下：①具備產(chǎn)能整合與減產(chǎn)預(yù)期的硅料環(huán)節(jié)有望率先受益。受益標(biāo)的：協(xié)鑫科技、大全能源、通威股份。②BC電池效率持續(xù)優(yōu)化，憑借高效率產(chǎn)品的差異化競爭優(yōu)勢，較主流產(chǎn)品形成溢價，有望增厚相關(guān)企業(yè)盈利能力。受益標(biāo)的：愛旭股份，隆基綠能。③伴隨著賤金屬方案逐步落地應(yīng)用，BC電池成本有望進一步降低。受益標(biāo)的：博遷新材。④根據(jù)SMM光伏視界報道，多數(shù)玻璃企業(yè)計劃7月開始減產(chǎn)改善供應(yīng)端，減產(chǎn)規(guī)模預(yù)計將達到30%，光伏玻璃率先主動減產(chǎn)，有望緩解庫存和價格壓力。受益標(biāo)的：福萊特、信義光能、亞瑪頓。
中央財經(jīng)委員會第六次會議強調(diào)：縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)、推動海洋經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展
我們認(rèn)為，海上風(fēng)電屬于海洋產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的重要一環(huán)，以高效、低碳、穩(wěn)定、經(jīng)濟的發(fā)電方式有助于充分滿足沿海省份的用電需求。此外，中國海上風(fēng)電經(jīng)歷了從起步發(fā)展到大力發(fā)展的階段，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)實現(xiàn)了快速發(fā)展，風(fēng)電度電成本快速下降顯著，技術(shù)水平持續(xù)更新，在機組大型化、零部件超大尺寸、關(guān)鍵核心零部件國產(chǎn)化等領(lǐng)域均已完成質(zhì)的提升。7月4日，中國可再生能源學(xué)會風(fēng)能專業(yè)委員會秘書長秦海巖發(fā)表題為《海上風(fēng)電是需要做強做優(yōu)做大的重要海洋產(chǎn)業(yè)》的文章，再次強調(diào)海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)是新質(zhì)生產(chǎn)力的代表，不僅有強大的能源供給保障能力，也有強大的經(jīng)濟帶動作用。我們持續(xù)看好國內(nèi)海上風(fēng)電發(fā)展，建議關(guān)注海風(fēng)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)相關(guān)機遇。
4.電力設(shè)備&AIDC
蒙西至京津冀±800千伏直流輸電工程取得核準(zhǔn)批復(fù)
根據(jù)國家能源局以及國家電網(wǎng)公眾號，2025年將推動陜西至河南特高壓、蒙西至京津冀、藏東南至粵港澳大灣區(qū)、甘肅巴丹吉林沙漠基地送電四川、南疆送電川渝等輸電通道核準(zhǔn)開工。我們認(rèn)為，隨著這一大批特高壓項目開工、招標(biāo)、交付，招標(biāo)份額穩(wěn)定或有望持續(xù)提升的核心特高壓設(shè)備廠商將獲得顯著的業(yè)績支撐和增益。
風(fēng)險提示
新能源汽車行業(yè)發(fā)展不達預(yù)期；新能源裝機、限電改善不達預(yù)期；產(chǎn)品價格大幅下降風(fēng)險；電網(wǎng)建設(shè)不及預(yù)期、招中標(biāo)情況不及預(yù)期等
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