>> 華泰證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)動態(tài)點評：大功率充電樁產(chǎn)業(yè)鏈迎來政策催化-250708
| 上傳日期： |
2025/7/8 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
申建國,邊文姣 |
| 行業(yè)名稱： |
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| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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四部門聯(lián)合發(fā)布通知，明確未來大功率充電設(shè)施發(fā)展目標
7月7日，國家發(fā)改委等四部門印發(fā)《關(guān)于促進大功率充電設(shè)施科學(xué)規(guī)劃建設(shè)的通知》，通知指出各省市要適時制定大功率充電設(shè)施專項規(guī)劃，加強大功率充電設(shè)施專項規(guī)劃統(tǒng)籌，到2027年底力爭全國范圍內(nèi)大功率充電設(shè)施超過10萬臺，并要求各地在用電、供電、財政、金融等方面加大政策供給以配合大功率充電設(shè)施建設(shè)。我們認為通知將加速大功率充電設(shè)施滲透，產(chǎn)品迭代或?qū)⑻嵘O(shè)備企業(yè)盈利能力，并提升運營企業(yè)的利用效率，我們推薦充電樁龍頭盛弘股份、運營龍頭特銳德。
通知給予多方面的指引，為大功率充電設(shè)施發(fā)展鋪平道路
通知明確定義大功率充電設(shè)施為單槍充電功率達到250kW以上的設(shè)施，并在規(guī)劃、應(yīng)用場景、要素保障、技術(shù)標準等方面給予了指引。規(guī)劃上，通知指引各地適度超前做好大功率充電設(shè)施發(fā)展布局，到2027年底力爭全國大功率充電設(shè)施超過10萬臺。應(yīng)用場景上，通知指引各地積極布局公交、物流、中重型貨運等場景，提出原則上車企自建的充電設(shè)施網(wǎng)絡(luò)應(yīng)無差別開放。要素保障上，通知指出各地應(yīng)加大用地、供電、財政、金融等配套政策供給，鼓勵給予充電場站10年以上租賃期限。我們認為通知為大功率充電設(shè)施提供了較為完善的發(fā)展路徑指引，有望加速大功率充電設(shè)施的滲透。
快充逐步滲透，“直流+大功率”需求有望顯著高于行業(yè)
根據(jù)中國充電聯(lián)盟，25年1-5月我國新增充電樁158.3萬臺（同比+19%），其中公用樁50.4萬臺（同比+56%），私用樁158.3萬臺（同比+19%）；公用樁當(dāng)中，新增直流樁25.2萬臺（同比+75%），新增交流樁25.1萬臺（同比+39%）。截至25年5月直流樁保有量口徑下，功率小于等于120kW的直流樁仍為主流（占比達67.8%），功率大于240kW的直流樁占比達8.5%，仍有較大的提升空間。我們認為隨著快充的逐步滲透，充電樁將逐步從交流樁向直流樁滲透，直流樁也將從小功率向大功率邁進，我們預(yù)計大功率直流樁及其產(chǎn)業(yè)鏈的需求增速或?qū)@著高于行業(yè)。
充電設(shè)施大功率化利好制造端格局優(yōu)化，提升運營龍頭盈利能力
我們認為大功率充電設(shè)施的加速滲透將為產(chǎn)業(yè)鏈帶來業(yè)績增量：制造端，大功率化對樁和模塊環(huán)節(jié)提出更高技術(shù)要求（包括功率密度、充放電效率、散熱安全等），加速行業(yè)格局優(yōu)化，同時考慮國內(nèi)價格戰(zhàn)接近尾聲+出海+大功率產(chǎn)品迭代，樁和模塊龍頭或?qū)⑾硎芰坷R升，我們推薦充電樁龍頭盛弘股份。運營端，大功率充電設(shè)施滲透率提升，將推動運營企業(yè)效率進一步提升，帶動盈利能力改善，遠期充電運營平臺作為重要可調(diào)負荷，需求響應(yīng)、虛擬電廠等盈利模式可期，我們推薦運營龍頭特銳德。風(fēng)險提示：新能源車銷量不及預(yù)期；政策支持不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇
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