>> 興業(yè)證券-農林牧漁行業(yè)周報：生豬價格偏強震蕩，毛雞價格持續(xù)回落-250707
| 上傳日期： |
2025/7/8 |
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| 2362KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
紀宇澤,曹心蕊,潘江瀅 |
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板塊周表現(xiàn):農業(yè)板塊跑贏滬深300指數(shù)。1)本期滬深300指數(shù)上漲1.54%,農業(yè)板塊上漲2.55%，在申萬31個子行業(yè)中排名第7位。(2)分板塊看，生豬養(yǎng)殖子板塊上漲3.31%;畜禽養(yǎng)殖子板塊上漲3.12%;農林牧漁子板塊上漲2.55%;動物保健子板塊下跌0.07%;肉雞養(yǎng)殖子板塊上漲1.41%;種植業(yè)子板塊上漲1.63%;飼料子板塊上漲2.30%;漁業(yè)子板塊上漲5.13%;農產品加工子板塊上漲2.96%。〔本期統(tǒng)計區(qū)間:20250630-20250704 }·
畜禽價格:生豬價格上漲，毛雞、雞苗價格下跌。1)7月4日，全國生豬均價15.33/kg，周環(huán)比+4.93%。本周生豬價格上漲，供給端看，集團廠縮量挺價，市場供應相對縮緊;需求方面，季節(jié)性消費淡季特征依舊明顯，終端走貨偏弱，白條縮量保價，預計下周豬價偏強震蕩。2)7月4日，毛雞價格2.95元/斤，周環(huán)比-14.49%;雞苗價格1.30元/羽，周環(huán)比-40.91%。本周毛雞價格下跌，屠宰端有意維穩(wěn)，但養(yǎng)殖端集中出欄、工廠減量停產，需求端承接不佳，市場雞出現(xiàn)明顯過剩，毛雞價格持續(xù)下滑;本周雞苗價格大幅下跌，整體雞苗供應量充足，養(yǎng)殖端補欄情緒越發(fā)低迷，雞苗價格跌至低谷。(周環(huán)比統(tǒng)計區(qū)間:20250630-20250704 )
CPl: 5月農產品價格對CPI為負貢獻。5月豬肉價格環(huán)比上漲，同比由漲轉跌;5月牛肉價格環(huán)比上漲，同比跌幅較上月減少;5月羊肉價格環(huán)比上漲，同比跌幅較上月減少;5月白條雞價格環(huán)比下跌，同比跌幅較上月擴大;5月雞蛋價格環(huán)比下跌，同比跌幅較上月擴大;5月蔬菜價格環(huán)比下跌，同比跌幅較上月擴大;5月水果價格環(huán)比上漲，同比漲幅較上月擴大;5月水產價格環(huán)比上漲,同比漲幅較上月擴大。
·投資建議:1、建議關注種業(yè)安全:種子:隨著玉米價格見底回升，預計25/26年度國內玉米種植積極性回暖，玉米種子銷量及行業(yè)高庫存情況均有望改善，同時關稅摩擦進一步突顯國內糧食種源自主可控的重要性。當前種子板塊整體市盈率位于近10年來偏低位置，在基本面有改善預期疊加避險情緒影響下，建議關注自有玉米種子業(yè)務、同時在轉基因玉米品種或性狀端有布局的隆平高科、大北農、登海種業(yè)、荃銀高科等;2、白雞養(yǎng)殖:海外祖代雞引種受限確認，有望帶動禽產業(yè)鏈景氣上行。2024年我國祖代種雞更新量約為148.67萬套，同比+16%，其中美國為主要海外引種來源地，美國品種占比達43.5%，新西蘭品種占比25.7%，國內品種（圣澤901、廣明2號、沃德188〉占比30.9%;2025年1-3月我國祖代雞更新量約21.8萬套，同比-42%，其中美國唯一引種州發(fā)生疫病后，海外僅法國能夠實現(xiàn)祖代引種〔25年3月引種量3.6萬套)，其余均為國內更新量。若海外后續(xù)無其他地區(qū)供應，祖代雞引種受限或將帶動禽產業(yè)鏈景氣上行，建議關注益生股份、民和股份、立華股份等;3、生豬養(yǎng)殖:板塊估值仍處于歷史偏低水平，建議持續(xù)關注板塊的左側配置機會。自2024年4月起能繁母豬存欄量環(huán)比轉正，疊加養(yǎng)殖產效緩慢提升，預計產能增加將于25年Q2逐步兌現(xiàn)致商品豬出欄量提升，從能繁母豬數(shù)量絕對值及新生仔豬數(shù)推演,預計2025年Q3整體的標豬供給量仍處于較高水平。伴隨近期天氣轉熱，居民進入傳統(tǒng)消費需求淡季，養(yǎng)戶短期集中出欄前期壓欄肥豬，生豬出欄體重有所回落。建議持續(xù)關注板塊內具有成本優(yōu)勢、出欄增速較快的企業(yè)如牧原股份、溫氏股份、神農集團、華統(tǒng)股份、京基智農、唐人神、天康生物等。
風險提示:動物疫病、政策變化、農產品價格大幅波動、自然災害
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