>> 五礦期貨-黑色建材日報(bào)-250709
| 上傳日期： |
2025/7/9 |
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| 1572KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級(jí)： |
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作者： |
郎志杰,陳張瀅,萬林新 |
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鋼材
螺紋鋼主力合約下午收盤價(jià)為3063元/噸,較上一交易日漲2元/噸（0.065%）。當(dāng)日注冊倉單44905噸,環(huán)比增加8464噸。主力合約持倉量為216.8547萬手，環(huán)比減少28783手?，F(xiàn)貨市場方面,螺紋鋼天津匯總價(jià)格為3160元/噸,環(huán)比持平;上海匯總價(jià)格為3150元/噸,環(huán)比持平。熱軋板卷主力合約收盤價(jià)為3191元/噸,較上一交易日跌0元/噸（0%）。當(dāng)日注冊倉單64587噸,環(huán)比持平。主力合約持倉量為159.3691萬手，環(huán)比增加8136手?，F(xiàn)貨方面,熱軋板卷樂從匯總價(jià)格為3210元/噸,環(huán)比持平;上海匯總價(jià)格為3230元/噸,環(huán)比持平。
商品市場整體氛圍有所回落，成材價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。宏觀方面，“反內(nèi)卷、去產(chǎn)能”的政策建議引發(fā)市場情緒升溫，推動(dòng)鋼價(jià)短期上漲。“去產(chǎn)能”預(yù)期的再度強(qiáng)化，使得沉寂已久的行情重現(xiàn)活躍，但相關(guān)政策的具體落地情況仍有待驗(yàn)證，我們認(rèn)為“一刀切”式的限產(chǎn)概率不大，鋼材庫存水平健康，靜態(tài)下不存在過剩產(chǎn)能的情況。出口方面，越南工貿(mào)部宣布自2025年7月6日起對中國熱軋鋼征收為期5年的反傾銷稅，稅率區(qū)間為23.10%至27.83%。出口端負(fù)擔(dān)加重?；久鎭砜?，本周鋼材出口量明顯回落，出口壓力上升。螺紋鋼方面，表觀供需雙雙增長，但庫存去化速度放緩；價(jià)格明顯上漲帶動(dòng)部分投機(jī)性需求釋放。熱軋卷板產(chǎn)量小幅回升，需求回落，庫存出現(xiàn)小幅累積。盡管庫存環(huán)比略有增加，但整體仍處于近五年低位，對市場影響有限?？傮w而言，鋼材出口在一定程度上彌補(bǔ)了內(nèi)需不足，但越南反傾銷政策的落地或?qū)Τ隹谛纬沙掷m(xù)性壓制。隨著7月9日美國關(guān)稅窗口期臨近，仍需密切關(guān)注中美貿(mào)易政策的具體進(jìn)展。當(dāng)前靜態(tài)基本面矛盾不顯，后續(xù)市場仍需關(guān)注政策面的進(jìn)一步信號(hào)，尤其是7月底政治局會(huì)議的政策動(dòng)向。同時(shí)，還需跟蹤終端需求的實(shí)際修復(fù)節(jié)奏，以及成本端對成材價(jià)格的支撐力度。
鐵礦石
昨日鐵礦石主力合約（I2509）收至733.00元/噸，漲跌幅+0.27%（+2.00），持倉變化+7312手，變化至65.52萬手。鐵礦石加權(quán)持倉量108.41萬手。現(xiàn)貨青島港PB粉724元/濕噸，折盤面基差34.36元/噸，基差率4.48%。
供給方面，最新一期鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比季節(jié)性明顯回落，澳洲和巴西發(fā)運(yùn)量下降明顯，非主流國家發(fā)運(yùn)量小幅回升。近端到港量有所增加。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量下降至240.85萬噸，除部分高爐進(jìn)入需求淡季的季節(jié)性檢修之外，還有個(gè)別鋼廠停爐減產(chǎn)影響。終端需求方面，五大材表需整體偏中性，無顯著矛盾。庫存端，港口疏港量微降，港口庫存變化平平，鋼廠進(jìn)口礦庫存有所增加。往后看，在進(jìn)入7月后，宏觀的預(yù)期作用對盤面的影響程度提升，而我們也持續(xù)提醒預(yù)期差對盤面波動(dòng)的放大作用，加上前期淡季不低的鐵水和近期“反內(nèi)卷”帶來的商品情緒提振，增強(qiáng)了盤面價(jià)格的向上彈性。對于鐵礦石供需本身而言，還存在唐山限產(chǎn)以及巴西淡水河谷下調(diào)球團(tuán)產(chǎn)量預(yù)期的干擾。整體看礦價(jià)短期處于寬幅震蕩的狀態(tài)，注意操作風(fēng)險(xiǎn)控制。同時(shí)關(guān)注宏觀和情緒擾動(dòng)，以及供需變化的進(jìn)一步演繹。
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