>> 中信期貨-能源化工策略日報：柴油強(qiáng)勢格局未變，能化延續(xù)震蕩-250710
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
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| 7911KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊家明,楊曉宇,董丹丹 |
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板塊邏輯：
化工品基差大幅回落后近兩日略有企穩(wěn)。油化工面臨的一個現(xiàn)實就是原油價格持續(xù)偏強(qiáng)，預(yù)期中的成品油裂差拐頭遲遲難以實現(xiàn)，油化工產(chǎn)生補(bǔ)漲需求。以聚酯鏈為例，PTA期貨零加工費(fèi)，PX現(xiàn)貨連漲三日期貨卻持續(xù)橫盤。油化工可能整體會有一個小反彈，下游及終端產(chǎn)業(yè)并不支持趨勢走高。純苯與苯乙烯的價差仍在繼續(xù)縮窄，從歷史價差角度看，兩者當(dāng)前1100-1200的價差仍有壓縮空間。
原油：美國原油商業(yè)庫存周度大增，油價橫盤
LPG：成本端支撐走弱，基本面寬松格局未改，PG盤面或弱勢震蕩
瀝青：瀝青期價下行壓力較大
高硫燃油：高硫燃油期價下行壓力較大
低硫燃油：低高硫價差繼續(xù)反彈
甲醇：港口庫存偏累，甲醇震蕩
尿素：供需雙弱，出口支撐行情，尿素短期或震蕩
乙二醇：能源走高提振EG，本身供需偏震蕩
PX：原油上漲，PX反彈
PTA：終端負(fù)反饋，PTA偏弱震蕩
短纖：產(chǎn)銷略放量，基差持穩(wěn)，加工費(fèi)走高
瓶片：加工費(fèi)仍需維持低位，瓶片檢修才能逐步推進(jìn)
PP：檢修小幅提升，短期PP震蕩
塑料：短期驅(qū)動有限，塑料震蕩
純苯：下游投產(chǎn)消息利好，純苯連續(xù)上漲
苯乙烯：純苯偏強(qiáng)帶動，苯乙烯反彈
PVC：低估值弱供需，PVC震蕩運(yùn)行
燒堿：下游或補(bǔ)庫，燒堿偏強(qiáng)運(yùn)行
展望：以震蕩思路對待能化，等待供需新的驅(qū)動。
風(fēng)險提示：美國又開始對中國大幅加征關(guān)稅，中東爆發(fā)全面沖突。
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