>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：08震蕩整理；10空單輕倉持有-250710
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
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【宏觀新聞】
1.特朗普：我們有機會在本周或下周達成加沙停火協(xié)議。(來自金十數(shù)據(jù)APP)
2.美國財政部網(wǎng)站宣布對伊朗實施額外制裁。(來自金十數(shù)據(jù)APP)
3.以色列提出新的以軍加沙地帶重新部署方案。當?shù)貢r間7月9日，總臺記者獲悉，正在卡塔爾首都多哈參加新一輪加沙地帶?；鹫勁械囊陨姓勁行〗M當天向斡旋方卡塔爾提交了一份新的以軍在加沙地帶重新部署方案。新方案顯示，以軍在擬議的60天?；鹌陂g在加沙地帶的撤離范圍比之前方案有所擴大。這名官員還指出，這份新方案推動談判有所進展，但雙方仍存在顯著分歧。(來自金十數(shù)據(jù)APP)
4.哈馬斯：同意釋放10名被扣押人員加沙?；鹫勁腥云D難。金十數(shù)據(jù)7月10日訊，哈馬斯9日晚發(fā)表聲明說，哈馬斯已同意釋放10名被扣押人員，但加沙地帶?；鹫勁心壳懊媾R困難。聲明說，為確保正在進行的?；鹫勁腥〉贸晒?，哈馬斯表現(xiàn)出了必要的靈活性，同意釋放10名被扣押人員。核心問題仍在談判中，其中優(yōu)先事項包括援助物資進入加沙地帶、以色列軍隊從加沙地帶撤出，以及有關(guān)方面為永久?；鹛峁┣袑嵄ＷC。聲明說，由于以色列的頑固態(tài)度，圍繞這些問題的談判目前非常艱難。(來自金十數(shù)據(jù)APP)
5.美國政府已恢復(fù)向烏克蘭運送部分武器。金十數(shù)據(jù)7月10日訊，當?shù)貢r間7月9日，在美國國防部下令暫停向烏克蘭運送部分物資一周后，特朗普政府已恢復(fù)向烏克蘭運送部分武器。據(jù)兩名匿名的美國官員的消息，目前運送至烏克蘭的武器包括155毫米口徑火炮彈藥和精確制導(dǎo)火箭彈，目前尚不清楚這些武器的具體開始運輸時間。(來自金十數(shù)據(jù)APP)
6.美國總統(tǒng)特朗普向菲律賓和文萊發(fā)出貿(mào)易信函，對來自菲律賓的商品征收20%的關(guān)稅，對來自文萊的商品征收25%的關(guān)稅。(來自金十數(shù)據(jù)APP)
昨日，集運指數(shù)延續(xù)震蕩偏強，主力2508合約收盤于2012.5點，減倉3709手，漲幅1.69%；次主力2510合約收盤于1390.0點，減倉786手，漲幅0.17%。
即期運費方面，①Gemini聯(lián)盟，昨日下午馬士基30周鹿特丹開艙價3000美元/FEU（環(huán)比+50美元/FEU），其他歐基港開艙價2900美元/FEU（環(huán)比不變）；②OA聯(lián)盟7月上旬FAK均值3520美元/FEU附近，7月下旬FAK表價基本沿用，其中OOCL線下沿用3500美元/FEU，中遠線下沿用3600美元/FEU，長榮7月第三周3300~3450美元/FEU。③PA聯(lián)盟7月上旬FAK價格均值3330美元/FEU，7月下旬運價暫時沿用，其中陽明報3200美元/FEU，HMM 7月下旬報3400美元/FEU。④MSC 7月上旬NAC價格報3640$/FEU，昨晚7月下旬線上價格降200至3440美元/FEU。關(guān)注MSC線下NAC價格是否調(diào)降，已出價的部分班輪公司或有動態(tài)調(diào)整。
基本面方面，7月已無待定，周均運力30.2萬TEU/周，環(huán)比+2.5%。31周馬士基原計劃的加班船MAERSKFREEPORT（5,920TEU）將調(diào)去南美東航線，后續(xù)關(guān)注是否有其他船只填補加班船的空缺；不考慮加班船的情況下，31周運力為33.6萬TEU/周，主要增量來自O(shè)A聯(lián)盟；31周運力偏飽和，對于船司8月宣漲成功率形成拖累。8月周均運力31.5萬TEU/周，環(huán)比+4.2%：歐洲港口（尤其是安特衛(wèi)普港）仍較為擁堵，預(yù)計8月上旬船期受到歐洲堵港的整體影響較小，但8月下旬船期延誤的概率較大（對08交割結(jié)算價是潛在利多）。
整體來看，7月下旬周均運力為31.2萬TEU/周，環(huán)比7月上旬28.8增加2.4萬TEU/周，OA和Gemini聯(lián)盟運力基本不變，主要增量來自PA聯(lián)盟和MSC。受FOB貨量支撐，長協(xié)或指數(shù)約比例較高的船司，如馬士基、中遠、達飛等船司的裝載表現(xiàn)樂觀；長協(xié)比例相對較低的船司，如陽明、長榮或面臨一定收貨壓力；此外，7月下旬運力有增量的船司如MSC和PA聯(lián)盟或面臨一定收貨壓力，短期關(guān)注MSC線下NAC價格是否調(diào)降以及其他船司的反應(yīng)。8月OA聯(lián)盟或仍有“宣漲”行為，考慮到7月底周均運力高達34.1萬TEU，宣漲落地概率極小，潛在的影響主要為宣漲刺激貨量出運、緩解運費下行速率。8月大概率或是供增需減格局，分歧仍在于后續(xù)運費回落速度。
市場交易邏輯及策略方面，因馬士基7月第四周（30周）運價沿用，2508合約估值略有上修。未來基本面的博弈點在于7月下旬MSC線下NAC價格是否確認調(diào)降和其他船司的反應(yīng)，以及8月運費回落速度，預(yù)計08依舊是震蕩調(diào)整為主，跟隨即期價格變化而變化。策略上，10空單輕倉持有，考慮金字塔式建倉，上方壓力位參考1500點。
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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