>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：農產品-250710
| 上傳日期： |
2025/7/10 |
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國泰君安期貨 |
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棕櫚油：宏觀情緒推漲，基本面高度有限
豆油：美豆天氣炒作不足，缺乏驅動
【宏觀及行業(yè)新聞】
據(jù)外媒報道，分析機構預計，由于氣候條件仍然有利，今年馬來西亞棕櫚油產量將恢復。BMI國家風險和行業(yè)研究機構在一份報告中表示，在2024/25年度同比下降1.6%后，預計馬來西亞棕櫚油產量將在2025/26年度部分恢復，同比增長0.5%，至1950萬噸。然而，該研究機構預計，隨著生物燃料目標的緩慢推進和對廢棄食用油貿易的更嚴格限制導致工業(yè)需求放緩，馬來西亞2025/26年度國內消費將從2024/25年度的3900萬噸下降2%，至3800萬噸。
據(jù)外電消息，印尼將近40萬公頃(98.80萬英畝)沒收的油棕種植園交給了種植園公司Agrinas PalmaNusantara，此舉令這家新成立的國有企業(yè)擁有了龐大的土地儲備，可能使其成為全球最大的棕油種植企業(yè)之一。負責林業(yè)工作小組的國防部長表示，截至目前，當局已在全國范圍內的森林地區(qū)查獲了超過200萬公頃的非法種植園，其中包括其他作物以及油棕樹。他說，該工作小組的目標是在8月前完成300萬公頃土地的接管工作。這些土地有的將被保留用于種植棕櫚油及其他農作物，有的則將進行重新造林。
USDA月報前瞻：路透公布對USDA 7月供需報告中全球農作物期末庫存的數(shù)據(jù)預測，分析師平均預計，全球2025/26年度大豆期末庫存為1.2631億噸，預估區(qū)間介于1.235-1.4億噸，USDA此前在6月預估為1.253億噸。美國2025/26年度大豆產量料為43.34億蒲式耳，預估區(qū)間介于43.3-43.4億蒲式耳，USDA此前在6月預估為43.4億蒲式耳。美國2025/26年度大豆單產料為52.5蒲式耳/英畝，預估為52.5蒲式耳/英畝，USDA此前在6月預估為52.5蒲式耳/英畝。美國2025/26年度大豆期末庫存為3.02億蒲式耳，預估區(qū)間介于2.75-3.77億蒲式耳，USDA此前在6月預估為2.95億蒲式耳。
USDA月報前瞻：路透公布對USDA 7月供需報告中南美農作物產量的數(shù)據(jù)預測，分析師平均預計，巴西2024/25年度大豆產量為1.6925億噸，預估區(qū)間介于1.6875-171億噸，USDA此前在6月預估為1.69億噸。阿根廷2024/25年度大豆產量為4927萬噸，預估區(qū)間介于4900-5000萬噸，USDA此前在6月預估為4900萬噸。
阿根廷農牧漁業(yè)國秘處公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月2日當周，阿根廷農戶銷售216.34萬噸24/25年度大豆，使累計銷量達到2557.79萬噸。當周，本土油廠采購116.67萬噸，出口行業(yè)采購99.67萬噸。此外，阿根廷農戶銷售14.07萬噸25/26年度大豆，使累計銷量達到40.51萬噸。當周，本土油廠采購14.07萬噸，出口行業(yè)采購0噸。當周所有年度大豆銷售合計為235.06萬噸，使累計銷量達到6666.7萬噸。截至7月2日，24/25年度大豆累計出口銷售登記數(shù)量為802.9萬噸，25/26年度大豆累計出口銷售登記數(shù)量為0噸。
據(jù)外電消息，一項大宗商品研究報告顯示，歐盟27國+英國2025/26年度油菜籽產量預計為2,030萬噸，預估區(qū)間介于1,930萬噸至2,130萬噸。
【趨勢強度】
棕櫚油趨勢強度：-1豆油趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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