>> 銀河期貨-油脂日?qǐng)?bào)-250709
| 上傳日期： |
2025/7/9 |
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| 619KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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基本面分析
國際市場：路透公布對(duì)USDA 7月供需報(bào)告中美國農(nóng)作物產(chǎn)量的數(shù)據(jù)預(yù)測，分析師平均預(yù)計(jì)，①美國2025/26年度大豆產(chǎn)量料為43.34億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間介于43.3-43.4億蒲式耳，USDA此前在6月預(yù)估為43.4億蒲式耳。②美國2025/26年度大豆單產(chǎn)料為52.5蒲式耳/英畝，預(yù)估為52.5蒲式耳/英畝，USDA此前在6月預(yù)估為52.5蒲式耳/英畝。。
國內(nèi)市場（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價(jià)震蕩小幅收漲。截至2025年7月4日（第27周），全國重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存53.81萬噸，環(huán)比上周增加0.07萬噸，增幅0.13%，處于歷史同期中性略偏高水平。產(chǎn)地報(bào)價(jià)偏穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)口利潤倒掛有所收窄，目前7月船期倒掛在-270附近。現(xiàn)貨市場變化不大，基差持穩(wěn)運(yùn)行，關(guān)注后期國內(nèi)買船及到港情況。短期隨著棕櫚油大量到港將開始累庫，制約棕櫚油上漲高度，預(yù)計(jì)窄幅震蕩運(yùn)行，建議謹(jǐn)慎追多。
今日豆油期價(jià)震蕩小幅收跌。油廠大豆實(shí)際壓榨量233.22萬噸，開機(jī)率為65.56%，較前一周有所減少。截至2025年7月4日，全國重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存101.97萬噸，環(huán)比上周增加6.45萬噸，增幅6.75%，處于歷史同期較為偏低水平，基差偏穩(wěn)運(yùn)行。國內(nèi)大豆大量到港，壓榨量處于高位，豆油進(jìn)入階段性累庫，但供應(yīng)整體仍不寬松，短期或制約豆油上漲高度，整體上維持震蕩。
今日菜油期價(jià)震蕩小幅收跌。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為4.7萬噸，開機(jī)率12.53%，較前一周略有增加。截至2025年7月4日，沿海菜油庫存71.9萬噸，環(huán)比上周減少2.8萬噸，仍處于歷史同期高位，但庫存持續(xù)邊際去庫中。歐洲菜油FOB報(bào)價(jià)在1020美元附近，歐菜油進(jìn)口利潤倒掛有所收窄至-500附近?，F(xiàn)貨市場購銷清淡，國內(nèi)菜油基差穩(wěn)中有漲。短期政策端擾動(dòng)較多，單邊維持大區(qū)間震蕩，繼續(xù)關(guān)注菜籽菜油買船情況及政策變動(dòng)。
交易策略
策略推薦：
1.單邊：短期預(yù)計(jì)油脂窄幅震蕩運(yùn)行。
2.套利：P9-1及P1-5可考慮回調(diào)后逢低做擴(kuò)。
3.期權(quán)：觀望(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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