>> 上海證券-通信行業(yè)2025年下半年投資策略：聚焦高成長，布局衛(wèi)通，把握行業(yè)新節(jié)點-250711
| 上傳日期： |
2025/7/11 |
大?。?/td>
| 920KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉京昭 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
主要觀點
1.運營商業(yè)績穩(wěn)健增長，“新質(zhì)生產(chǎn)”轉(zhuǎn)型發(fā)展正當(dāng)時：營收、利潤規(guī)模穩(wěn)中有進，云業(yè)績增長較快；資本開支收縮，優(yōu)化結(jié)構(gòu)向新算力域傾斜。
2.AI業(yè)績貢獻顯現(xiàn)，25年資本支出仍將高速增長：AI業(yè)績貢獻顯現(xiàn)，投資具備持續(xù)性；2025年美國科技四巨頭資本支出仍將高速增長。
3.AI邁向“生產(chǎn)力重構(gòu)”階段，算力國產(chǎn)替代勢在必行：通信行業(yè)從“連接賦能”向“智能驅(qū)動”躍遷，AI從“工具輔助”邁向“生產(chǎn)力重構(gòu)”階段；算力國產(chǎn)替代勢在必行，海光、中科曙光合并打造國產(chǎn)芯片龍頭標(biāo)桿。
4.衛(wèi)星星座進入常態(tài)化發(fā)射階段，6G與NTN網(wǎng)絡(luò)深度結(jié)合。
5.算力模組推動端側(cè)AI落地，通信模組在機器人中實現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用：AI算力模組解決多層次硬件需求，推動端側(cè)AI落地；無線通信模組已經(jīng)在機器人中實現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。
投資建議
維持通信行業(yè)“增持”評級
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟風(fēng)險、地緣政治風(fēng)險、AIGC行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。
|
|
