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本周合金價(jià)格走勢(shì)受宏觀提振影響，同時(shí)預(yù)期遠(yuǎn)期成本端的上漲，使得價(jià)格震蕩走升。
　　宏觀：“反內(nèi)卷”在多領(lǐng)域逐步開(kāi)展，同時(shí)強(qiáng)調(diào)引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出，市場(chǎng)情緒大幅改善；海外美國(guó)“大而美”法案通過(guò)，市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)略有提升。
　　微觀：鐵水產(chǎn)量下降，淡季需求或來(lái)臨，合金需求弱支撐，若雙硅供應(yīng)持續(xù)擴(kuò)張，盤(pán)面情緒消退后，合金價(jià)格或?qū)⒊袎骸?br>　　供給方面，錳硅供應(yīng)加速擴(kuò)張，硅鐵受到青海陜西等地爐子檢修影響，供應(yīng)環(huán)比微縮，或等內(nèi)蒙大廠復(fù)產(chǎn)后供應(yīng)環(huán)比回升。
　　需求方面，高爐開(kāi)工與鐵水產(chǎn)量環(huán)比收縮，但季節(jié)性表現(xiàn)優(yōu)于去年，鋼廠利潤(rùn)仍存，短期內(nèi)鐵水產(chǎn)量下降節(jié)奏較穩(wěn)。庫(kù)存方面，錳硅廠內(nèi)庫(kù)存環(huán)比下降，同時(shí)期貨倉(cāng)單庫(kù)存高位回落，硅鐵廠內(nèi)庫(kù)存上升，倉(cāng)單注冊(cè)速率加快，但雙硅當(dāng)前去庫(kù)態(tài)勢(shì)不減，貿(mào)易商反應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)行情依然不佳；下游鋼廠庫(kù)存低庫(kù)存策略維持，環(huán)比5月呈現(xiàn)小幅累庫(kù)。
　　成本估值方面，受部分地區(qū)結(jié)算電價(jià)下移影響，硅鐵成本重心下移；錳礦端，受天津港錳礦報(bào)價(jià)上移但結(jié)算電價(jià)下降影響，錳硅生產(chǎn)成本暫穩(wěn)，仍受遠(yuǎn)期海外錳礦報(bào)價(jià)上移影響，支撐錳硅盤(pán)面價(jià)格。7月下半旬低價(jià)錳礦陸續(xù)到港，需跟蹤盤(pán)面情緒判斷是否后期錳硅成本端會(huì)存松動(dòng)跡象。
　　總體來(lái)看，雙硅供需格局近期變動(dòng)不大，合金市場(chǎng)呈現(xiàn)“情緒驅(qū)動(dòng)沖高，需求支撐仍存”的特征，雙硅鋼招定價(jià)均環(huán)比放量上漲，但仍避免過(guò)度追漲，價(jià)格已達(dá)生產(chǎn)廠關(guān)注的套保區(qū)間，需關(guān)注成材供給與鋼廠利潤(rùn)同處高位的持續(xù)性，保持對(duì)礦端發(fā)運(yùn)及鐵水產(chǎn)量的高頻跟蹤，等待雙焦情緒的緩沖與鋼廠的實(shí)際減停產(chǎn)信號(hào)