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本周觀點(diǎn)：看好空分設(shè)備出海及城市更新下的智慧消防
　?。?）空分設(shè)備出海：空分設(shè)備是生產(chǎn)工業(yè)氣體的核心設(shè)備，主要應(yīng)用于煤化工、石油化工、冶金、核電等行業(yè)，市場空間超百億元。近年來，“一帶一路”建設(shè)背景下，國內(nèi)空分設(shè)備出海步伐不斷加快。其中，福斯達(dá)憑借質(zhì)量認(rèn)證、客戶資源、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、區(qū)域卡位等優(yōu)勢已在海外市場建立較強(qiáng)的品牌壁壘。（2）城市更新下的智慧消防：2025年以來，城市更新政策持續(xù)出臺(tái)，著力打造宜居、韌性、智慧城市。在城市更新背景下，老舊小區(qū)消防設(shè)施更新、消防系統(tǒng)升級(jí)改造需求旺盛。青鳥消防作為國內(nèi)消防報(bào)警龍頭，持續(xù)挖掘存量建筑消防設(shè)備改造市場，聚焦消防設(shè)備智能化改造與消安一體化升級(jí)，針對(duì)性解決城市更新中的痛點(diǎn)。截至2024年底，僅北京地區(qū)，2024年以來城市更新類項(xiàng)目合同占比已突破50%。
　　本周市場表現(xiàn)及重大事項(xiàng)
　　市場表現(xiàn)：本周中證500/中證1000/國證2000/萬得微盤股指數(shù)等中小盤指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于上證50和滬深300等大盤指數(shù)。奧普特、滬光股份本周漲幅居前。
　　本周重大事項(xiàng)：（1）新股方面，C同宇、C屹唐登陸A股，6家公司登陸港股。1家公司注冊(cè)生效，2家公司過會(huì)，無IPO申請(qǐng)獲交易所受理；（2）定增方面，新增競價(jià)預(yù)案公告6例，發(fā)行競價(jià)項(xiàng)目平均折價(jià)率6.2%，平均收益率16.4%；（3）并購方面，2家公司首披重大資產(chǎn)重組，5家公司涉及實(shí)控人變更；（4）股權(quán)激勵(lì)和回購方面，A股上市公司推出4宗股權(quán)激勵(lì)預(yù)案，26家公司推出回購預(yù)案。
　　本周專題：運(yùn)用于半導(dǎo)體制造全流程，探針臺(tái)設(shè)備市場增長動(dòng)能強(qiáng)勁
　　探針臺(tái)是半導(dǎo)體三大核心測試設(shè)備之一，已確立長周期增長主航道。探針測試是半導(dǎo)體測試的關(guān)鍵技術(shù)，運(yùn)用貫穿整個(gè)半導(dǎo)體制造過程，是檢測芯片性能與缺陷，保證芯片測試準(zhǔn)確性，提高芯片測試效率的關(guān)鍵技術(shù)。探針臺(tái)市場發(fā)展前景與半導(dǎo)體制造工藝迭代、半導(dǎo)體產(chǎn)量提升密切關(guān)聯(lián)。2013年-2023年，中國大陸探針臺(tái)銷售額CAGR達(dá)22.28%，已確立長周期增長主航道。
　　下游技術(shù)及產(chǎn)品迭代帶動(dòng)設(shè)備更新，矽電股份為代表的國內(nèi)龍頭加速國產(chǎn)替代。一方面，半導(dǎo)體技術(shù)更新迭代帶動(dòng)設(shè)備同步更新，催生探針臺(tái)等測試設(shè)備需求的穩(wěn)步增長。同時(shí)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)重心轉(zhuǎn)移至中國，為國內(nèi)創(chuàng)造了大量的檢測需求；另一方面，以矽電股份為代表的國內(nèi)龍頭加速國產(chǎn)替代，努力打破以海外廠商為主導(dǎo)的競爭格局。2023年矽電股份國內(nèi)市占率已達(dá)25.7%，進(jìn)口替代趨勢逐步加強(qiáng)。
　　重點(diǎn)推薦主題及個(gè)股
　　智能汽車主題（滬光股份、瑞鵠模具、新泉股份、芯動(dòng)聯(lián)科、晶晨股份）；高端制造主題（凌云光、奧普特、矩子科技、青鳥消防、萊特光電、奧來德、日聯(lián)科技）；戶外用品主題（三夫戶外）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境變化、IPO政策變動(dòng)、再融資政策變動(dòng)、并購政策變動(dòng)