>> 宏源期貨-PX&PTA&PR早評(píng)-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
大?。?/td>
| 372KB |
| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
王江楠 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
裝置信息
東營(yíng)聯(lián)合250萬(wàn)噸PTA裝置6月28日檢修40-45天。逸盛新材料330萬(wàn)噸PTA裝置6月15日左右降負(fù)荷5成左右，目前恢復(fù)正常。逸盛海南200萬(wàn)噸PTA裝置預(yù)計(jì)8月1日技改3個(gè)月。
【重要資訊】
本周PX價(jià)格窄幅上漲后轉(zhuǎn)跌，至周五絕對(duì)價(jià)格環(huán)比下跌0.4%至837美元/噸CFR。周均價(jià)繼續(xù)壓縮，環(huán)比下跌1.2%至846美元/噸CFR。PTA在三季度仍要投產(chǎn)新裝置，與PX在時(shí)間產(chǎn)生了錯(cuò)配。當(dāng)下PX庫(kù)存處于歷史低位，所以底部的支撐較為穩(wěn)固。日后PX效益能否持續(xù)向上，則取決于是否有更多的預(yù)期外因素支撐。盡管周內(nèi)個(gè)別PX裝置計(jì)劃外停車，但亞洲范圍內(nèi)PX供應(yīng)仍較穩(wěn)定。加之在目前聚酯消費(fèi)淡季，PTA加工費(fèi)大幅下跌后，下游開(kāi)工存在較強(qiáng)下滑預(yù)期。7月11日PXCFR中國(guó)價(jià)格為837美元/噸，成本端國(guó)際油價(jià)延續(xù)區(qū)間波動(dòng)，國(guó)內(nèi)PX裝置運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)，東北一套225萬(wàn)噸PTA裝置存在檢修可能，增強(qiáng)場(chǎng)內(nèi)擔(dān)憂情緒。
市場(chǎng)氣氛不佳，主力供應(yīng)商出貨，現(xiàn)貨行情及現(xiàn)貨基差偏弱。雖然早盤傳聞東北一套裝置可能檢修，但檢修計(jì)劃尚早，對(duì)市場(chǎng)提振效果一般。PTA庫(kù)存絕對(duì)數(shù)值在下降通道，但相對(duì)數(shù)值處于近五年高位，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱局面難改。7月聚酯工廠實(shí)際落實(shí)檢修，開(kāi)工較6月有明顯下降。聚酯產(chǎn)業(yè)鏈宏觀影響減弱，回歸基本面驅(qū)動(dòng)，供需預(yù)期轉(zhuǎn)弱致價(jià)格全線下跌。已經(jīng)進(jìn)入紡服淡季，若日后聚酯再度加深減產(chǎn)，則產(chǎn)業(yè)鏈矛盾將加劇，價(jià)格更難向上驅(qū)動(dòng)。從產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)來(lái)看，成本端的強(qiáng)勢(shì)驅(qū)動(dòng)促使產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配格局再度向原料環(huán)節(jié)傾斜。PTA將在震蕩中前行，成本是主導(dǎo)因素。
聚酯瓶片江浙市場(chǎng)主流商談在5900-6020元/噸，較上一交易日下跌15元/噸。聚酯原料PTA及瓶片期貨窄幅震蕩，瓶片供應(yīng)端報(bào)價(jià)整體維穩(wěn)。近期瓶片供應(yīng)端減產(chǎn)節(jié)奏趨緩，市場(chǎng)貨源相對(duì)充足。下游終端近期逢低補(bǔ)庫(kù)，場(chǎng)內(nèi)交投或逐步轉(zhuǎn)淡。
【交易策略】
PTA弱勢(shì)整理，TA2509合約以4700元/噸（-0.59%）收盤，日內(nèi)成交量117萬(wàn)手；PX價(jià)格回歸整理，PX2509合約以6694元/噸（-0.83%）收盤，日內(nèi)成交量21.42萬(wàn)手；PR跟隨成本運(yùn)行，2509合約以5878元/噸（-0.31%）收盤，日內(nèi)成交量4.59萬(wàn)手。隔夜原油市場(chǎng)，投資者在緊張的即期市場(chǎng)與國(guó)際能源機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)對(duì)今年潛在的供應(yīng)過(guò)剩預(yù)測(cè)之間進(jìn)行權(quán)衡，而美國(guó)反復(fù)無(wú)常的關(guān)稅和對(duì)歐洲某國(guó)可能的進(jìn)一步制裁也是關(guān)注點(diǎn)，歐美原油期貨上漲。聚酯產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)下需求不樂(lè)觀，整體跟隨成本波動(dòng)，預(yù)計(jì)PX震蕩運(yùn)行，PTA震蕩運(yùn)行，PR震蕩運(yùn)行。（PX觀點(diǎn)評(píng)分：0，PTA觀點(diǎn)評(píng)分：0，PR觀點(diǎn)評(píng)分：0）。
|
|
