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報(bào)告要點(diǎn)：
　　本周回顧：本周滬銀主連漲313元/千克，周度漲幅3.51%，上海Ag（T+D）現(xiàn)貨白銀漲313元/千克，周度漲幅3.52%；COMEX白銀主連漲1.94美元/盎司，周度漲幅5.22%；倫敦現(xiàn)貨白銀漲1.503美元/盎司，周度漲幅4.08%；SLV持倉(cāng)周度減少110.22噸。倫敦金銀比價(jià)89.39，周內(nèi)下跌0.94。國(guó)內(nèi)白銀期貨庫(kù)存周度減少36.15噸，上海黃金交易所白銀庫(kù)存上周周度減少3.33噸，LBMA6月現(xiàn)貨增加423.85噸，COMEX白銀庫(kù)存周度減少135.66噸。內(nèi)盤溢價(jià)349元/千克。
　　后市展望：本周白銀呈現(xiàn)上漲突破，貴金屬整體走勢(shì)為反彈，有色金屬走勢(shì)偏強(qiáng)，美元指數(shù)走弱，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增加，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面依然表現(xiàn)偏強(qiáng)。當(dāng)前白銀突破前期震蕩，再次創(chuàng)前高，短期白銀繼續(xù)偏強(qiáng)，當(dāng)前白銀處于以下背景：一、白銀相對(duì)黃金仍然低估；二、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增加；三、美國(guó)經(jīng)濟(jì)并未衰退，有色金屬整體表現(xiàn)偏強(qiáng)。在此三重背景下，白銀上漲動(dòng)能強(qiáng)。本周美國(guó)數(shù)據(jù)方面，整體表現(xiàn)向好，尤其6月紐約聯(lián)儲(chǔ)1年期通脹預(yù)期回落，周度就業(yè)數(shù)據(jù)依然較好，美聯(lián)儲(chǔ)官員本周表態(tài)整體偏鴿，鮑威爾受到特朗普降息壓力，我們認(rèn)為七月仍然存在降息概率，整體來(lái)看當(dāng)前降息預(yù)期增加。商品指數(shù)反彈，有色表現(xiàn)較強(qiáng)，白銀受貴金屬和商品屬性雙重利多驅(qū)動(dòng)反彈，短期預(yù)期表現(xiàn)偏強(qiáng)，中長(zhǎng)期受美元和美債價(jià)值重置、全球地緣博弈、新能源（風(fēng)電和電動(dòng)汽車需求）需求走高等因素，維之前持看多觀點(diǎn)不變。不過(guò)白銀風(fēng)險(xiǎn)在于短期易受資金影響，波動(dòng)較大。