>> 創(chuàng)元期貨-股指周報：外圍關(guān)稅風(fēng)險上升，A股指數(shù)表現(xiàn)好于個股-250713
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
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| 2043KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉釔含 |
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報告要點：
海外方面，上周特朗普宣布對多國征收關(guān)稅，并且強調(diào)8月1日不會再延期，關(guān)稅的威脅使得市場的風(fēng)險偏好回落。另外關(guān)稅的重燃使得再通脹壓力的抬升另外疊加美聯(lián)儲鷹派的發(fā)言，市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期也有所抬升。美特朗普對于關(guān)稅方面的強勢主要在于兩個原因，一是大美麗法案的通過使得其需要更多的財政收入來彌補減稅導(dǎo)致財政收入的減少。二是目前美股反彈，就業(yè)數(shù)據(jù)邊際改善，前期關(guān)稅對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的負(fù)面沖擊可控。從上周資本市場來看，美股市場下跌，美債收益率快速回升，特朗普在關(guān)稅方面反復(fù)無常的負(fù)面影響還會繼續(xù)沖擊下周的市場。
國內(nèi)方面，上周國內(nèi)A股對外部關(guān)稅方面的擾動有所脫敏，國內(nèi)因近期“反內(nèi)卷”等政策的出臺，政策預(yù)期提升A股對企業(yè)盈利預(yù)期。另外監(jiān)管加強保險資金長期資金考核，70%權(quán)重考核中長期加大了中長期資金穩(wěn)定器的功能。A股在反內(nèi)卷、大金融、科技的輪動下帶動指數(shù)震蕩反彈。風(fēng)險偏好回升是推動此輪反彈的主要因素。展望后續(xù)，中長期股指震蕩向上的觀點不變。短期來看，對比去年大盤在3500點附近成交量為2萬億的水平，目前市場成交量為1.5萬億，因此市場還需要時間騰挪，在短期未有新的利好刺激下，股指沖高受阻后，市場分歧會加大，市場震蕩盤整的幅度也會加大。
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