>> 中信建投-社會(huì)服務(wù)行業(yè)動(dòng)態(tài)：暑運(yùn)第一周民航客運(yùn)量約同比+6%，關(guān)注外賣補(bǔ)貼持續(xù)性及對(duì)消費(fèi)習(xí)慣影響-250714
| 上傳日期： |
2025/7/14 |
大小： |
2090KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
劉樂文,陳如練 |
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核心觀點(diǎn)
暑運(yùn)第一周全國民航執(zhí)行客運(yùn)航班量同比+4.8%。國內(nèi)航班量同比+3.4%；客運(yùn)量同比+6.3%；平均票價(jià)同比-4.7%；國際航班量恢復(fù)至2019同期89.8%。赴日本、馬來西亞、新加坡、俄羅斯、英國、意大利等國的恢復(fù)率超過100%；據(jù)泰國《曼谷郵報(bào)》8日?qǐng)?bào)道，當(dāng)天，政府宣布從議會(huì)撤回原定于9日進(jìn)行一讀程序的《綜合娛樂場(chǎng)所法》；淘寶閃購、餓了么聯(lián)合宣布，日訂單數(shù)超過8000萬，其中非餐飲訂單超過1300萬。
行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
本周（7.4-7.11）中信消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)漲跌幅、商業(yè)貿(mào)易行業(yè)漲跌幅分別為1.77%、2.21%，相對(duì)上證綜指，分別跑贏0.68pct、跑贏1.12pct，相對(duì)滬深300分別跑贏0.95pct、跑贏1.39pct，在中信一級(jí)行業(yè)中排名第17、12。
板塊表現(xiàn)：
社會(huì)服務(wù)：出境游板塊漲跌幅第一（+4.78%），免稅>酒店>餐飲>景區(qū)，漲跌幅分別為+2.22%、+1.37%、+0.79%、+0.25%。
商貿(mào)零售：電商及服務(wù)板塊漲跌幅第一（+4.73%），貿(mào)易>一般零售>專營連鎖>專業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營，漲跌幅分別為+4.32%、+2.59%、+1.25%、-1.30%。
板塊新聞：
暑運(yùn)第一周全國民航執(zhí)行客運(yùn)航班量超11.7萬架次，日均16771架次，環(huán)比上周增6.0%，同比+4.8%。國內(nèi)航班量101082架次，同比+3.4%；航班管家測(cè)算第一周客運(yùn)量1568.3萬人次，環(huán)比+3.9%，同比+6.3%；平均票價(jià)821.6元（含稅）同比-4.7%，同比2019年-4.2%；客座率約82.5%；國際航班量13661班次，恢復(fù)至2019同期的89.8%，環(huán)比+2.7%。赴日本、馬來西亞、新加坡、越南、俄羅斯、英國、阿聯(lián)酋、哈薩克斯坦、老撾、意大利、蒙古的恢復(fù)率超過100%，赴日本恢復(fù)率達(dá)111.8%。赴東亞、西亞、中亞、非洲航班量超2019年，東亞區(qū)域恢復(fù)至106.9%。
據(jù)泰國《曼谷郵報(bào)》8日?qǐng)?bào)道，當(dāng)天，政府宣布從議會(huì)撤回原定于9日進(jìn)行一讀程序的《綜合娛樂場(chǎng)所法》。泰國政府發(fā)言人吉拉育表示，這一決定是應(yīng)財(cái)政部要求作出的。有報(bào)道稱，公眾反對(duì)聲日益高漲、當(dāng)前政局動(dòng)蕩以及執(zhí)政聯(lián)盟在議會(huì)僅占據(jù)微弱多數(shù)席位的現(xiàn)狀可能才是法案撤回的關(guān)鍵原因。不少批評(píng)者認(rèn)為，賭博合法化可能加劇社會(huì)問題，包括賭博成癮、有組織犯罪活動(dòng)增加，以及對(duì)佛教主導(dǎo)的社會(huì)價(jià)值觀造成沖擊。泰國國家發(fā)展管理學(xué)院此前發(fā)布的民調(diào)結(jié)果顯示，近六成民眾明確反對(duì)賭場(chǎng)合法化。
風(fēng)險(xiǎn)分析
1、離島免稅客單價(jià)、滲透率、品牌數(shù)量提升可能的不及預(yù)期。
2、酒店行業(yè)在過去幾年中明確供給出清，但物業(yè)和加盟商的爭取依舊激烈，頭部企業(yè)如果簽約和儲(chǔ)備門店數(shù)量增速不足以支撐后續(xù)展店，也會(huì)在成長屬性上受到極大壓制。
3、行業(yè)競(jìng)爭加?。毫闶燮髽I(yè)一方面面臨同業(yè)間競(jìng)爭，另一方面面臨互聯(lián)網(wǎng)巨頭的競(jìng)爭。互聯(lián)網(wǎng)巨頭憑借其資金和體量優(yōu)勢(shì)，在某一細(xì)分賽道的加碼布局會(huì)導(dǎo)致競(jìng)爭加劇。
4、渠道擴(kuò)張不及預(yù)期；企業(yè)渠道擴(kuò)張中面臨諸多不確定因素，有可能導(dǎo)致擴(kuò)張進(jìn)不及預(yù)期。
5、居民邊際消費(fèi)傾向下降：在外部沖擊下，居民消費(fèi)支出可能更加保守，導(dǎo)致邊際消費(fèi)傾向下滑。
6、市場(chǎng)對(duì)于美元降息的預(yù)期可能過于一致，如果降息進(jìn)度低于預(yù)期，可能影響短期金價(jià)走勢(shì)以及對(duì)于外貿(mào)結(jié)匯相關(guān)的預(yù)期。
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