>> 平安證券-2025年6月外貿(mào)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：進(jìn)出口增速同步回升-250715
| 上傳日期： |
2025/7/15 |
大?。?/td>
| 807KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
鐘正生,張璐,常藝馨 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
事項(xiàng)：
以美元計(jì)價(jià)，2025年6月中國出口同比增長5.8%，前值增4.8%；進(jìn)口增長1.1%，前值降3.4%；貿(mào)易順差1147.7億美元，前值1032.2億美元。
平安觀點(diǎn)：
6月中國進(jìn)出口增速同步回升。2025年6月中國出口金額同比增長5.8%，增速較上月提升1.0個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口金額同比增長1.1%，較上月提升4.5個(gè)百分點(diǎn)。結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)以下特征：
1.出口分國別看，6月中國出口增速的回升，既得益于對(duì)美出口的改善，也受到東盟、中國香港等非美區(qū)域支撐。一方面，中國對(duì)美出口邊際恢復(fù)。2025年6月美國對(duì)中國出口總體增速的拖累為2.4個(gè)百分點(diǎn)，較上月拖累減少2.7個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，東盟、中國香港等區(qū)域?qū)χ袊隹诘睦瓌?dòng)增強(qiáng)。2025年6月東盟對(duì)中國出口總體增速的拉動(dòng)為2.7個(gè)百分點(diǎn)，較上月提升0.2個(gè)百分點(diǎn)；中國香港對(duì)中國出口總體增速的拉動(dòng)為1.3個(gè)百分點(diǎn)，較上月提升0.4個(gè)百分點(diǎn)。此外，歐盟、日本、印度、非洲等區(qū)域出口維持較快增長，繼續(xù)支撐中國出口，這四個(gè)區(qū)域?qū)?月單月中國出口增速的拉動(dòng)合計(jì)為3.3個(gè)百分點(diǎn)。
2.出口分產(chǎn)品看，2025年上半年，機(jī)電、高技術(shù)、勞動(dòng)密集型產(chǎn)品對(duì)中國出口的拉動(dòng)均有提升。2025年上半年海關(guān)公布的機(jī)電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品對(duì)中國出口的拉動(dòng)分別為4.8、1.5個(gè)百分點(diǎn)，分別較前5個(gè)月提升0.05、0.07個(gè)百分點(diǎn)；已公布重點(diǎn)商品中，勞動(dòng)密集相關(guān)產(chǎn)品（包括塑料制品，箱包及類似容器，紡織紗線、織物及其制品，服裝及衣著附件，陶瓷產(chǎn)品，家具及其零件和玩具）對(duì)中國出口的拖累為0.3個(gè)百分點(diǎn)，較前5個(gè)月收窄0.11個(gè)百分點(diǎn)。重點(diǎn)商品中，2025年上半年汽車(包括底盤)、集成電路兩類商品表現(xiàn)亮眼，對(duì)中國出口的拉動(dòng)進(jìn)一步增強(qiáng)，合計(jì)較前5個(gè)月提升0.15個(gè)百分點(diǎn)。
3.進(jìn)口分產(chǎn)品看，農(nóng)產(chǎn)品、原材料相關(guān)產(chǎn)品，以及機(jī)電和高技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口增速普遍提升。一是，2025年上半年海關(guān)公布的農(nóng)產(chǎn)品對(duì)中國進(jìn)口總體增速的拖累為0.9個(gè)百分點(diǎn)，較前5個(gè)月拖累減少0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，糧食、大豆、食用植物油、干鮮瓜果等主要品類進(jìn)口均有恢復(fù)，四類農(nóng)產(chǎn)品對(duì)中國進(jìn)口增速的拉動(dòng)合計(jì)較前5個(gè)月提升0.19個(gè)百分點(diǎn)。二是，原材料相關(guān)產(chǎn)品對(duì)中國進(jìn)口總體增速的拖累為3.7個(gè)百分點(diǎn)，較前5個(gè)月拖累減少0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，鐵礦砂及其精礦、成品油、銅礦砂及其精礦、天然氣等商品進(jìn)口恢復(fù)明顯，對(duì)中國進(jìn)口增速的拉動(dòng)合計(jì)較前5個(gè)月提升0.29個(gè)百分點(diǎn)。三是，機(jī)電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品對(duì)中國進(jìn)口總體增速的拉動(dòng)分別為1.8和2.7個(gè)百分點(diǎn)，較前5個(gè)月提升0.1和0.1個(gè)百分點(diǎn)。尤其是，集成電路進(jìn)口恢復(fù)明顯，對(duì)中國進(jìn)口增速拉動(dòng)較前5個(gè)月提升0.14個(gè)百分點(diǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長政策落地不及預(yù)期，地緣政治沖突升級(jí)，海外經(jīng)濟(jì)衰退程度超預(yù)期等。
|
|
