>> 中信期貨-貴金屬策略日報：黃金震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注白銀補(bǔ)漲持續(xù)性-250715
| 上傳日期： |
2025/7/15 |
大小： |
1958KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱善穎,張皓云 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
重點(diǎn)資訊：
1）當(dāng)?shù)貢r間7月13日，美國總統(tǒng)特朗普再次表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾應(yīng)該辭職。美國白宮經(jīng)濟(jì)顧問哈塞特也表示，若有正當(dāng)理由，特朗普有權(quán)解雇鮑威爾。7月14日，哈塞特再次發(fā)聲，稱美聯(lián)儲在關(guān)稅問題上“非常錯誤”。目前一場圍繞美聯(lián)儲總部裝修項目的爭議，正演變?yōu)樘乩势张c鮑威爾之間的最新交鋒。美聯(lián)儲罕見通過官網(wǎng)新增的“常見問題”頁面，為其25億美元總部裝修項目進(jìn)行辯護(hù)，直接回?fù)籼乩势照囊幌盗信u指控。
2）美聯(lián)儲哈瑪克表示，尚未達(dá)到通脹目標(biāo)，保持貨幣政策的收緊仍然非常重要。哈瑪克以開放的心態(tài)參加每一次美聯(lián)儲會議，并認(rèn)為經(jīng)濟(jì)非常健康，目前尚無迫切降息的必要。哈瑪克指出，在個別領(lǐng)域看到了關(guān)稅的影響，但尚不確定關(guān)稅會有什么具體影響。他還提到，我們不確定今年晚些時候經(jīng)濟(jì)是否會出現(xiàn)繁榮，而不確定性一直在拖累投資。
價格邏輯：
日內(nèi)黃金價格震蕩運(yùn)行，白銀繼上周大幅拉漲后，在40美元關(guān)口暫時受阻，日內(nèi)呈現(xiàn)高位震蕩走勢。特朗普政府對部分經(jīng)濟(jì)體關(guān)稅提升，同時將談判期延長至8月1日，TACO的交易方向使得市場風(fēng)險偏好暫未受到顯著沖擊。本周關(guān)注美國通脹及零售數(shù)據(jù)變動，以及帶來的對美聯(lián)儲降息預(yù)期的影響。短期黃金預(yù)計維持區(qū)間內(nèi)震蕩偏強(qiáng)的走勢。中長期看多觀點(diǎn)不變。上周稀貴金屬市場再度演繹6月初的聯(lián)動補(bǔ)漲，白銀短期獲得更大彈性。但從持倉及基本面指標(biāo)上，我們觀察到COMEX持倉出現(xiàn)回落，全球顯性庫存及國內(nèi)出庫量也并不指向上行，警惕情緒反復(fù)的潛在風(fēng)險。中期來看壓制白銀彈性的三重邏輯：白銀對沖信用貨幣功能弱、降息周期下的弱需求現(xiàn)實(shí)、光伏用銀需求下行拐點(diǎn)出現(xiàn)，均難以出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，中期維持對白銀趨勢看多，彈性謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。
展望：周度COMEX黃金關(guān)注【3250,3450】，COMEX白銀關(guān)注40美元整數(shù)關(guān)口的壓力，極端情況來看，若金銀比值回落至近兩年的區(qū)間下沿，對應(yīng)COMEX白銀上方或觸及45美元一線。
風(fēng)險提示：特朗普政策變化；美聯(lián)儲貨幣政策變化；地緣沖突變化。
|
|
