>> 瑞達(dá)期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-250715
| 上傳日期： |
2025/7/15 |
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來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王福輝 |
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行業(yè)消息
1、海關(guān)總署：上半年，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值21.79萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.9%。其中，出口13萬(wàn)億元，增長(zhǎng)7.2%；進(jìn)口8.79萬(wàn)億元，下降2.7%。我國(guó)對(duì)歐盟進(jìn)出口2.82萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.5%；對(duì)美國(guó)進(jìn)出口總值2.08萬(wàn)億元，同比下降9.3%；我國(guó)對(duì)共建“一帶一路”國(guó)家進(jìn)出口11.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.7%。
2、克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈瑪克表示，她希望看到通脹進(jìn)一步下降，然后才會(huì)支持降息。目前外界普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在7月29日至30日的會(huì)議上再次維持利率不變。
3、央行：6月末，廣義貨幣(M2)余額330.29萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.3%；社會(huì)融資規(guī)模存量430.22萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.9%。上半年，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)22.83萬(wàn)億元，同比多4.74萬(wàn)億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加12.74萬(wàn)億元，同比多增2796億元。
4、公安部：上半年，全國(guó)新注冊(cè)登記機(jī)動(dòng)車1688萬(wàn)輛。其中新注冊(cè)登記新能源汽車562.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)27.86%，創(chuàng)歷史新高。新能源汽車新注冊(cè)登記量占汽車新注冊(cè)登記量的44.97%。
5、上海鋼聯(lián)：上半年，銅價(jià)先是震蕩上行，4月初急劇下降，后又返身上行；國(guó)內(nèi)電解銅價(jià)格在72073元/噸至82725元/噸的區(qū)間內(nèi)震蕩。展望下半年，短期內(nèi)，倫敦、紐約兩市期銅的價(jià)差或走闊。礦端擾動(dòng)仍未休，銅的基本面仍然偏緊。中長(zhǎng)期看，銅價(jià)或仍震蕩上行。
觀點(diǎn)總結(jié)
滬銅主力合約低位震蕩，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱?；久娴V端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，港口庫(kù)存下降，后續(xù)精礦供應(yīng)偏緊問(wèn)題或?qū)⑵L(zhǎng)期持續(xù)，成本端對(duì)銅價(jià)的支撐邏輯仍在。供給方面，冶煉廠副產(chǎn)品硫酸價(jià)格較優(yōu)，加之部分前期環(huán)保檢查冶煉廠復(fù)產(chǎn)以及新投產(chǎn)產(chǎn)能的爬產(chǎn)令冶煉廠生產(chǎn)意愿及實(shí)際產(chǎn)量提升，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)供給量將繼續(xù)提升。需求方面，由于美國(guó)將對(duì)銅征大額關(guān)稅，美銅大漲，倫銅、滬銅選擇不跟隨反而走低，銅國(guó)際貿(mào)易流向再次調(diào)整，此次銅價(jià)走低刺激國(guó)內(nèi)下游備庫(kù)情緒，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交積極性回升。此外，國(guó)內(nèi)宏觀政策方面加碼，亦使消費(fèi)端預(yù)期走強(qiáng)，對(duì)銅需求起一定支撐作用。整體來(lái)看，滬銅基本面或處于，供需雙增的局面，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存雖有積累但仍處低位區(qū)間運(yùn)行，消費(fèi)預(yù)期偏暖。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.68，環(huán)比+0.018，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，紅柱初現(xiàn)。操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
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