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行業(yè)消息
　　1.2025年上半年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為22.83萬(wàn)億元，比上年同期多4.74萬(wàn)億元。上半年人民幣貸款增加12.92萬(wàn)億元。人民幣存款增加17.94萬(wàn)億元。6月，M2-M1剪刀差為3.7個(gè)百分點(diǎn)，較5月的5.6個(gè)百分點(diǎn)縮小1.9個(gè)百分點(diǎn)。2.人民銀行將繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，密切關(guān)注評(píng)估前期已實(shí)施政策的傳導(dǎo)情況和實(shí)際效果。中國(guó)不尋求通過(guò)匯率貶值獲取國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。服務(wù)消費(fèi)是提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)鍵。3.歐盟委員會(huì)負(fù)責(zé)貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)安全等事務(wù)的委員謝夫喬維奇14日表示，如果美歐貿(mào)易談判失敗，歐盟準(zhǔn)備對(duì)價(jià)值720億歐元（約合840億美元）的美國(guó)進(jìn)口商品征收額外反制關(guān)稅。
　　觀點(diǎn)總結(jié)
　　宏觀面，中國(guó)6月社融增量4.2萬(wàn)億元，新增人民幣貸款2.24萬(wàn)億元，M2-M1剪刀差縮小。歐盟準(zhǔn)備對(duì)720億歐元美國(guó)商品征收反制關(guān)稅?；久?，印尼政府PNBP政策發(fā)放限制，提高鎳資源供應(yīng)成本，內(nèi)貿(mào)礦升水持穩(wěn)運(yùn)行；菲律賓鎳礦供應(yīng)回升，不過(guò)國(guó)內(nèi)鎳礦港庫(kù)下降，原料呈現(xiàn)偏緊局面。冶煉端，目前原料價(jià)格較高，而鎳價(jià)處于下行趨勢(shì)，對(duì)其余冶煉廠造成利潤(rùn)虧損的影響，部分非一體化冶煉廠選擇減產(chǎn)。需求端，不銹鋼廠利潤(rùn)壓縮，300系進(jìn)行減產(chǎn)；新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)繼續(xù)爬升，但三元電池需求下降。近期供需兩弱，下游按需采購(gòu)，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存回升明顯；海外庫(kù)存再度累庫(kù)。技術(shù)面，增倉(cāng)下跌空頭增強(qiáng)，關(guān)注MA10壓力。操作上，建議輕倉(cāng)做空。