>> 華泰期貨-化工日報：聚酯產(chǎn)業(yè)鏈跟隨成本震蕩下跌-250716
| 上傳日期： |
2025/7/16 |
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| 2018KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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核心觀點
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4322元/噸（較前一交易日變動-35元/噸，幅度-0.80%），EG華東市場現(xiàn)貨價4399元/噸（較前一交易日變動-6元/噸，幅度-0.14%），EG華東現(xiàn)貨基差（基于2509合約）68元/噸（環(huán)比+1元/噸）。
生產(chǎn)利潤方面：乙烯制EG生產(chǎn)利潤為-54美元/噸（環(huán)比+4美元/噸），煤制合成氣制EG生產(chǎn)利潤為47元/噸（環(huán)比+16元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為55.3萬噸（環(huán)比-2.7萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為48.1萬噸（環(huán)比-6.1萬噸）。上周主港實際到貨總數(shù)9.6萬噸，周度港口庫存小幅去庫；本周華東主港計劃到港總數(shù)4.5萬噸，但副港到貨計劃集中6.5萬噸。
整體基本面供需邏輯：供應(yīng)端，國內(nèi)供應(yīng)來看，檢修集中期已過，乙二醇國產(chǎn)量呈現(xiàn)回升態(tài)勢，7月負荷將逐步回歸高位，同時倉單陸續(xù)注銷流出后場內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨得到一定補充；海外供應(yīng)方面，近期海外裝置逐步重啟，供應(yīng)預(yù)期寬松，海外沙特乙二醇裝置受電力影響后近期陸續(xù)重啟，下旬起乙二醇外輪到貨預(yù)計會有明顯增量。需求端，淡季終端庫存偏高、備貨意愿低，需求預(yù)期偏弱，關(guān)注長絲檢修實際兌現(xiàn)情況。短期供需結(jié)構(gòu)依舊表現(xiàn)良性，但7月下旬累庫壓力增大。
策略
單邊：中性，供增需減趨勢下基本面偏弱，但政策預(yù)期下宏觀偏暖
跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預(yù)期，地緣變化超預(yù)期
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