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股指期貨市場概況
　　從整體表現(xiàn)來看，上周四大期指全面上漲，中證1000期指漲幅最大，幅度達(dá)3.48%，上證50期指漲幅最小，幅度為1.49%。上周四大股指期貨主力合約的貼水幅度全部收窄。IF、IC、IM和IH期指均為貼水狀態(tài)。
　　全部合約角度看，較上上周而言，四大期指當(dāng)月、下月、當(dāng)季和下季合約的平均成交量均上升，其中IH上升幅度最大，為27.59%，IM上升幅度最小，為2.06%。四大期指上周五的合計(jì)持倉量均上升，其中IH上升幅度最大，為13.20%，IM上升幅度最小，為1.06%。
　　基差水平方面，截至上周五收盤，IF、IC、IM和IH當(dāng)季合約的年化基差率分別為-2.69%、-8.92%、-11.02%和0.95%，較上上周最后一個(gè)交易日，IF、IC、IM和IH的期指貼水幅度均有所收窄。
　　跨期價(jià)差方面，截至上周五收盤，IF、IC、IM和IH當(dāng)月合約與下月合約的跨期價(jià)差率分別處在2019年以來的71.40%、67.90%、72.00%和58.70%分位數(shù)。四大期指當(dāng)月合約與下月、當(dāng)季、下季的價(jià)差率均處于歷史分布常態(tài)位置。
　　正向和反向套利空間上，以年化收益5%計(jì)算，剩余5個(gè)交易日，IF正反套當(dāng)月合約基差率需要分別達(dá)到0.33%和0.48%。以年化收益5%計(jì)算，剩余25個(gè)交易日，IF正反套下月合約基差率需要分別達(dá)到0.97%和-1.84%。按照收盤價(jià)格看，目前IF主力合約存在反套機(jī)會。
　　分紅預(yù)測方面，7月仍是分紅的主要時(shí)間，分紅對四大期指主力仍有一定的影響，根據(jù)我們的估算，滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)、上證50指數(shù)和中證1000指數(shù)的分紅對7月主力合約的點(diǎn)位的影響分別為11.93、3.51、11.83和4.84。
　　市場預(yù)期方面，在期指交易規(guī)則無變化的情況下，基差變化與分紅影響、投資者交易情緒的相關(guān)度較高。上周四大指數(shù)的主力合約成交量和持倉量均上升，基差全部收窄，意味著資金入場意愿強(qiáng)勁，期指市場釋放出回暖的信號。
　　總體來看，隨著險(xiǎn)資長期考核機(jī)制、程序化交易管理細(xì)則等制度落地以及香港《穩(wěn)定幣條例》落地在即，市場預(yù)期有轉(zhuǎn)暖的跡象，下周基差有望保持穩(wěn)定或進(jìn)一步收窄。但仍需注意美國多變的關(guān)稅政策等不確定性的影響可能會打壓市場情緒，造成基差擴(kuò)大。
　　近一周賣方策略觀點(diǎn)ChatGPT解析
　　在本次周報(bào)上，我們也匯總了7月12日至7月14日(截至19：00)發(fā)布的20多家賣方策略團(tuán)隊(duì)含市場觀點(diǎn)或者行業(yè)觀點(diǎn)的報(bào)告。并且讓大語言模型輔助我們匯總出賣方策略團(tuán)隊(duì)這個(gè)群體對于市場和行業(yè)方面的投資共識和分歧，給投資者提供參考。有8家券商認(rèn)為市場情緒回暖，賺錢效應(yīng)顯著；有7家券商認(rèn)為政策寬松或政策預(yù)期升溫對市場形成支撐；有6家券商指出融資和北向資金活躍，市場資金承接力增強(qiáng)。行業(yè)方面,對于TMT，金融，新能源，出口替代等板塊有一致性的看好。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　以上結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測算完成，若歷史數(shù)據(jù)產(chǎn)生環(huán)境發(fā)生變化，可能出現(xiàn)模型失效風(fēng)險(xiǎn);因指數(shù)成分股變化，分紅點(diǎn)位預(yù)估可能出現(xiàn)偏差；本文所提煉的觀點(diǎn)，基于一定的提示詞產(chǎn)生，大語言模型輸出的結(jié)果可能隨著提示詞的變化而發(fā)生變化。