>> 長江證券-戰(zhàn)略數(shù)據(jù)研究專題報告：外資配置AH的審美差異-250716
| 上傳日期： |
2025/7/16 |
大小： |
1279KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳潔敏 |
| 下載權限： |
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2025年二季度北向資金配置數(shù)據(jù)披露，資金整體呈現(xiàn)凈流入
從陸股通披露的截止到2025-06-30的個股持股數(shù)據(jù)來看，二季度北向資金整體呈現(xiàn)凈流入，環(huán)比2025一季度凈流入約537.37億元。
2025年二季度，外資在A股金融、工業(yè)、通訊業(yè)務、醫(yī)療四大板塊上資金凈流入靠前，均超百億；細分到板塊內(nèi)部，在半導體、證券及期貨、新能源車設備及股份行II等賽道上凈流入超百億。
根據(jù)港交所披露的外資中介持股量來大致預估外資的港股配置情況，2025年二季度外資港股市場整體仍然呈現(xiàn)凈流出，環(huán)比2025年一季度凈流出約1133億港幣。
2025年二季度外資整體港股資金凈流入靠前行業(yè)為資訊科技、工業(yè)和必需性消費。細分賽道看，外資港股配置上凈流入靠前的行業(yè)為能源儲存裝置、電訊設備、數(shù)碼解決方案服務、汽車等。而與前序報告《保險買了多少銀行》中分析的南下資金中保險配置港股銀行較多的情況不一樣，外資二季度凈流出靠前的行業(yè)中銀行居于榜首。
外資AH分板塊凈流入的分化
Point1：港股科技及稀缺制造業(yè)板塊二季度大幅吸引資金布局
二季度個別A股制造業(yè)龍頭在港股IPO吸引大量外資布局，為能源存儲裝置賽道貢獻了較多的資金凈流入。從外資布局港股細分賽道和標的上看，以優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)科技賽道及代表性龍頭標的為主。整體凈流出下，個別個股仍能獲得較多資金凈流入。
Point2：外資在A股銀行和港股銀行上的配置分化
外資凈流出行業(yè)在AH中也存在一定分歧，其中北向資金通過陸股通渠道加倉銀行尤其是股份行板塊，但是外資中介在港股銀行中整體持股量有所下滑。從賺錢效應角度上看，科技、金融銀行都是一二季度以來港股市場漲幅相對靠前板塊，資金賣出后能夠及時獲利了結，落袋為安，或成為二季度相關行業(yè)有較大幅度資金凈流出的原因之一。
風險提示
1、本文測算均是基于歷史數(shù)據(jù)并不代表未來表現(xiàn)。
2、統(tǒng)計誤差風險。
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