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投資要點(diǎn)：
　　在外部擾動下，二季度我國經(jīng)濟(jì)仍有韌性，增速高于年度目標(biāo)，不過需求端仍需政策提振。生產(chǎn)端持續(xù)保持較高增速，高端制造和出口鏈表現(xiàn)強(qiáng)勁，但地產(chǎn)鏈偏弱；需求端消費(fèi)和投資增速有小幅回落，6月餐飲消費(fèi)、基建投資、地產(chǎn)銷售增速回落幅度較大。
　　總體來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)供需不平衡、通脹偏低等問題仍存，預(yù)計(jì)積極政策仍會發(fā)力。下一階段，一方面需通過優(yōu)化房地產(chǎn)政策、加大基建補(bǔ)短板、提振居民消費(fèi)等措施擴(kuò)大內(nèi)需，推動供需形成良性循環(huán)，鞏固復(fù)蘇基礎(chǔ)。另一方面，也需要通過“反內(nèi)卷”破解生產(chǎn)端產(chǎn)能過剩困局，減少無效供給、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。
　　風(fēng)險提示：貿(mào)易局勢不確定性加強(qiáng)，國內(nèi)需求超預(yù)期回落