>> 國泰君安期貨-PVC：區(qū)間震蕩-250718
| 上傳日期： |
2025/7/18 |
大小： |
554KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳嘉昕 |
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【現(xiàn)貨消息】
本周PVC社會庫存（41家樣本）環(huán)比增加5.42%至65.73萬噸，同比減少31.15%。
【市場狀況分析】
基本面看，當(dāng)前西北氯堿一體化裝置仍有利潤。下半年看，供應(yīng)端減產(chǎn)驅(qū)動不足，PVC高產(chǎn)量，高庫存的結(jié)構(gòu)難以緩解，因此市場后期仍會做空氯堿利潤。不過短期國內(nèi)宏觀受反內(nèi)卷影響，整體商品情緒偏強(qiáng)，而外部關(guān)注8月份貿(mào)易戰(zhàn)可能超預(yù)期的風(fēng)險。在美國反通脹、國內(nèi)反通縮的背景下，PVC暫時是區(qū)間震蕩市。
高產(chǎn)量的結(jié)構(gòu)短期難以改變：PVC檢修量低于2023年同期，高產(chǎn)量格局持續(xù)。一方面氯堿成本下滑，另一方面2025年燒堿需求支撐尚可，維持較高利潤，氯堿產(chǎn)業(yè)鏈以堿補(bǔ)氯，這也加大了PVC自身因虧損導(dǎo)致大規(guī)模減產(chǎn)的難度。此外，未來仍有較多產(chǎn)能投產(chǎn)，尤其在7-8月將面臨新增產(chǎn)能投放，預(yù)計投產(chǎn)達(dá)到110萬噸，高產(chǎn)量格局短期難改變。
高庫存的壓力持續(xù)，出口需求也只能階段性緩解：2025年P(guān)VC出口市場競爭壓力增大，出口仍會受印度加征反傾銷稅和BIS認(rèn)證影響，因此后期PVC出口持續(xù)性有待觀察。內(nèi)需來看，與地產(chǎn)相關(guān)的PVC下游制品需求同比仍偏弱，企業(yè)備貨意愿低。
【趨勢強(qiáng)度】
PVC趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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