>> 宏源期貨-工業(yè)硅&多晶硅日評(píng)：供給端擾動(dòng)不斷，硅系價(jià)格走勢(shì)堅(jiān)挺-250718
| 上傳日期： |
2025/7/18 |
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| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.廣期所發(fā)布《關(guān)于對(duì)多晶硅期貨實(shí)施交易限額及調(diào)整工業(yè)硅期貨SI2509合約交易限額的通知》。根據(jù)《廣州期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，經(jīng)研究決定，自2025年7月21日交易時(shí)起，非期貨公司會(huì)員或者客戶在多晶硅期貨各合約上單日開倉(cāng)量不得超過10,000手，非期貨公司會(huì)員或者客戶在工業(yè)硅期貨SI2509合約上單日開倉(cāng)量不得超過5,000手。該單日開倉(cāng)量是指非期貨公司會(huì)員或者客戶當(dāng)日在單個(gè)合約上的買開倉(cāng)數(shù)量與賣開倉(cāng)數(shù)量之和。套期保值交易、做市交易的單日開倉(cāng)數(shù)量不受上述標(biāo)準(zhǔn)限制。具有實(shí)際控制關(guān)系的賬戶按照一個(gè)賬戶管理。
2.SMM統(tǒng)計(jì)7月17日工業(yè)硅主要地區(qū)社會(huì)庫(kù)存共計(jì)54.7萬噸，較上周環(huán)比減少0.4萬噸。其中社會(huì)普通倉(cāng)庫(kù)12萬噸，較上周環(huán)比減少0.4萬噸，社會(huì)交割倉(cāng)庫(kù)42.7萬噸（含未注冊(cè)成倉(cāng)單及現(xiàn)貨部分），較上周環(huán)比持平。
投資策略-工業(yè)硅
上一交易日工業(yè)硅不通氧553#（華東）平均價(jià)格較前日持平至8,950元/噸，421#（華東）工業(yè)硅平均價(jià)格較前日持平至9,500元/噸，期貨主力合約收盤價(jià)較前一天上漲0.69%至8,745元/噸。
基本面來看，北方大廠有減產(chǎn)安排，目前暫無復(fù)產(chǎn)消息，西南產(chǎn)區(qū)即將進(jìn)入豐水期，電力成本下移，企業(yè)開工穩(wěn)步回升，但復(fù)產(chǎn)速度較慢，供給端增減相抵后或有減量。需求端來看，多晶硅企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢(shì)，部分硅料廠于7月有復(fù)產(chǎn)安排，將帶來部分需求增量；有機(jī)硅方面減產(chǎn)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，但需求疲軟，下游觀望情緒較為濃厚，實(shí)際成交價(jià)下滑，國(guó)內(nèi)尚在生產(chǎn)的單體企業(yè)開工增減并存，開工整體有所下滑，對(duì)工業(yè)硅需求進(jìn)一步減弱；硅鋁合金企業(yè)則按需采買，下游整體低位囤貨意愿不足。
綜合來看，工業(yè)硅供給或不及預(yù)期，需求端多晶硅或有復(fù)產(chǎn)，價(jià)格低位反彈，近期在新疆地區(qū)“優(yōu)惠電價(jià)或有變動(dòng)”及大廠延遲復(fù)產(chǎn)傳言下，硅價(jià)再度回升，預(yù)計(jì)短期硅價(jià)或延續(xù)偏強(qiáng)整理，但波動(dòng)或放大，建議短線操作為主；中長(zhǎng)期來看，盤面反彈后上方賣保壓力增強(qiáng)，或?qū)⒋碳の髂袭a(chǎn)區(qū)加速?gòu)?fù)產(chǎn)，上方壓力依舊，后續(xù)持續(xù)性關(guān)注硅企實(shí)際生產(chǎn)動(dòng)態(tài)。
投資策略-多晶硅
N型致密料較前一天上漲3.41%至45.5元/千克；N型復(fù)投料價(jià)格較前一天上漲2.75%至46.75元/千克；N型混包料價(jià)格較前一天上漲1.15%至44元/千克；N型顆粒硅價(jià)格較前一天持平至43元/千克；期貨主力合約收盤價(jià)較前一天上漲6.42%至45,700元/噸。
供給端來看，硅料企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢(shì)，部分硅料廠或有新增產(chǎn)能投放，增減相抵后預(yù)計(jì)產(chǎn)量小幅提升，預(yù)計(jì)7月產(chǎn)量逼近11萬噸；需求端來看，光伏市場(chǎng)整體表現(xiàn)疲軟，硅片、硅料庫(kù)存上漲，近期受多晶硅價(jià)格上調(diào)預(yù)期，下游硅片價(jià)格跟漲，企業(yè)表示將積極相應(yīng)政策，成交氛圍有所好轉(zhuǎn)，但上半年搶裝機(jī)大幅透支需求，終端市場(chǎng)依舊偏弱。
整體來看，受供給側(cè)改革預(yù)期及現(xiàn)貨漲價(jià)推動(dòng)，多晶硅盤面走勢(shì)堅(jiān)挺，昨日盤面再度拉漲，刷新上市以來新高，預(yù)計(jì)短期多頭情緒推動(dòng)下，價(jià)格或延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上下游實(shí)際開工及供給側(cè)改革落地情況，警惕價(jià)格沖高回落
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