>> 民銀國際-中國生物制藥(1177.HK)收購禮新醫(yī)藥，快速擴充ADC和雙抗平臺-250717
| 上傳日期： |
2025/7/17 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
民銀國際 |
| 評級： |
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作者： |
朱倩嵐 |
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5億美元收購禮新醫(yī)藥：中國生物制藥（1177.HK）將以約5億美元的凈代價100%收購禮新醫(yī)藥，完成后禮新醫(yī)藥將成為全資子公司，原有團隊將集體加入中國生物制藥。禮新醫(yī)藥的雙抗、ADC等技術(shù)平臺已有眾多處于臨床階段藥品，包括重磅產(chǎn)品LM-299（PD-1/VEGF雙抗）、LM-305（GPRC5DADC）、LM-108（CCR8單抗）、LM-302（Claudin18.2 ADC）等8項處于臨床階段的資產(chǎn)。
禮新醫(yī)藥已有兩款藥物得到跨國藥企認(rèn)可：2023年禮新醫(yī)藥以5500萬美元的近期付款和最高達5.45億美元的潛在開發(fā)和商業(yè)里程碑付款，將LM-305（抗GPRC5DADC）的全球權(quán)益許可授予阿斯利康。2024年11月以8.88億美元的首付款和技術(shù)轉(zhuǎn)移里程碑和最高24億美元的其他里程碑付款，將LM-299（PD-1/VEGF雙抗）的全球權(quán)益授予默沙東。對于“退貨”的市場傳言，禮新表示是謠言，今年6月ASCO默沙東剛展示了LM-299（代號MK-2010），目前兩款藥物的進展順利，中生管理層對于第二筆3億美元首付款很有信心。
我們的觀點：此次收購使得中國生物制藥快速擴充了ADC和雙抗管線，在下一代腫瘤治療領(lǐng)域的研發(fā)進度上躋身前列。目前值得關(guān)注的管線藥物有：1）LM-299（PD-1/VEGF雙抗）正在中國進行I/II期臨床試驗，今年等待默沙東的第二筆3億美元首付款；2）LM-108（CCR8單抗），全球研發(fā)進度第一，正在進入MSI-H實體瘤III期臨床，二線胃癌和一線胰腺癌II期臨床；3）LM-302（Claudin 18.2 ADC）：中國III期三線胃癌的注冊臨床試驗有望今年完成入組，未來將拓展一線胃癌的Claudin 18.2低表達和PD-L1低表達；4）LM-305（GPRC5DADC）：正進行全球I期臨床試驗。此外，禮新還擁有LM-2417（4-1BB/NaPi2b雙抗）、LM-24C5 (4-1BB/CEACAM5雙抗)、LM-168 (CTLA-4腫瘤微環(huán)境特異性單抗）等處于臨床階段，有10余項臨床前雙抗/ADC項目預(yù)計在1-2年內(nèi)進入臨床。中國生物制藥的臨床、生產(chǎn)、商業(yè)化的優(yōu)勢將加速禮新的創(chuàng)新資產(chǎn)轉(zhuǎn)化。
風(fēng)險提示：臨床研發(fā)進展延誤等
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