>> 國金證券-電力設備與新能源行業(yè)研究：光伏反內(nèi)卷扎實推進，關注氧化物、聚合物固態(tài)電池商業(yè)化進展-250720
| 上傳日期： |
2025/7/21 |
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| 1791KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
姚遙,張嘉文,唐雪琪 |
| 行業(yè)名稱： |
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子行業(yè)周度核心觀點：
光伏&儲能：硅料價格連續(xù)上漲后，光伏產(chǎn)業(yè)鏈漲價趨勢向中游硅片電池環(huán)節(jié)成功傳導，組件端分布式訂單報價及集采投標價格亦有上浮；本周兩家硅料企業(yè)先后發(fā)布公告澄清市場傳聞，或從側(cè)面反映出此輪針對光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”的價格監(jiān)管力度較大；后續(xù)重點關注：價格管控持續(xù)性、潛在違規(guī)行為處罰力度、漲價后的需求端影響（潛在刺激需求的對沖政策）、以及更重要的針對供給端的開工率限制/產(chǎn)能淘汰政策。
風電：英國AR7 CfD拍賣計劃進一步改革落地，改革要求放寬固定式海風項目投標要求并延長中標后的差價合約合同期限，預計將帶動本輪英國海風招標規(guī)模超預期，重點推薦有望受益于英國海風招標超預期從而獲取訂單的大金重工、東方電纜、明陽智能。
鋰電：氧化物聚合物路線的半固態(tài)/全固態(tài)電池有望率先進入商業(yè)化推廣。氧化物路線存在電導率較低問題，聚合物存在常溫性能衰減問題，行業(yè)內(nèi)企業(yè)分別采用新的技術，突破相關瓶頸，使得氧化物/聚合物固態(tài)電池實現(xiàn)較液態(tài)電池更優(yōu)的安全性，同時不犧牲能量密度、循環(huán)壽命、倍率性能，部分性能提升，且成本提升有限，已具備相對明確的產(chǎn)業(yè)化落地前景；另外，鋰金屬負極的應用也直接打開了氧化物、聚合物電解質(zhì)（半）固態(tài)電池的能量密度上限，整體進展或快于硫化物體系。建議關注相關企業(yè)（詳見正文）。
電網(wǎng)：本周國網(wǎng)25年特高壓設備第三次招標發(fā)布，需求主要來自煙威工程、甘浙工程、南昌-長沙工程，預估招標金額約10億元，同時贛江—贛南1000千伏特高壓交流納入國家電力發(fā)展規(guī)劃，夯實十五五期間特高壓項目儲備，重申看好下半年特高壓設備招標釋放，25年招標額有望突破500億，高于23年高位水平，相關公司業(yè)績彈性持續(xù)兌現(xiàn)。
新能源車：理想i8本周開啟預售，小訂表現(xiàn)良好，成為市場關注的熱點。此前市場博弈i8的重點一直是高端純電是缺供給還是缺需求，i8上市后能否“大爆”將在很大程度上為這一爭論給出答案，建議重點關注。
氫能與燃料電池：甲醇燃料在船舶的應用打開了新建綠氫項目的產(chǎn)能消納突破口，開啟綠醇千萬噸級機遇窗口，直接加速綠氫項目進度，帶來制氫設備和綠醇運營商機會；上海電氣洮南市風電耦合生物質(zhì)綠色甲醇一體化示范項目作為國家首批綠電制氫就地消納示范項目落地，為實現(xiàn)大規(guī)模綠電消納提供了新的技術路線和商業(yè)模式。
本周重要行業(yè)事件：
風光儲：光伏產(chǎn)業(yè)鏈漲價從硅料向中游硅片電池環(huán)節(jié)成功傳導；東方希望、新疆晶諾先后公告否認以低于成本價銷售多晶硅料；英國海上風電AR7招標政策改革落地（放寬準入條件）；14家儲能系統(tǒng)商代表在北京召開“反內(nèi)卷”閉門會議；“美國太陽能制造與貿(mào)易聯(lián)盟”提起對印度、印尼、老撾的雙反調(diào)查申請。
電網(wǎng)：贛江—贛南特高壓交流納入國家電力發(fā)展規(guī)劃；特高壓設備第三次招標發(fā)布；國網(wǎng)與山西省政府舉行會談。
新能源車&鋰電：理想i8開啟預售；臺灣省首家超級電池工廠發(fā)生爆炸；天賜材料與楚能新能源簽署電解液長協(xié)。
氫能與燃料電池：工信部表示將加快氫能在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)應用，把清潔低碳氫在冶金、合成氨、合成甲醇、煉化等行業(yè)應用作為重點，加快推動實現(xiàn)規(guī)?；黄?；重慶發(fā)布2025支持氫燃料電池汽車推廣應用政策，氫氣補貼30元/千克。
投資建議與估值：詳見報告正文各子行業(yè)觀點詳情。
風險提示：政策調(diào)整、執(zhí)行效果低于預期風險；產(chǎn)業(yè)鏈價格競爭激烈程度超預期風險。
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