>> 廣發(fā)期貨-鎳和不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈周報(bào)：海外宏觀暫穩(wěn)，國(guó)內(nèi)政策釋放暖風(fēng)，基本面變化不大-250718
| 上傳日期： |
2025/7/18 |
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| 格式： |
pdf 共31頁(yè) |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林嘉旎 |
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主要觀點(diǎn)
鎳
上周滬鎳盤面維持區(qū)間震蕩，周內(nèi)主力基本維持在12萬(wàn)附近波動(dòng)，海外通脹預(yù)期暫緩，基本面變動(dòng)不大。宏觀方面，美國(guó)6月CPI總體保持溫和，關(guān)稅沖擊核心商品分項(xiàng)，但對(duì)通脹影響整體有限，美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度偏觀望，預(yù)計(jì)首次降息將在9月；國(guó)內(nèi)政策釋放暖風(fēng)，工信部表態(tài)鋼鐵、有色、石化等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案即將出臺(tái)。產(chǎn)業(yè)層面，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩為主，周內(nèi)精煉鎳現(xiàn)貨成交一般，各品牌資源升貼水漲跌互現(xiàn)，金川資源現(xiàn)貨升貼水小幅回落。礦價(jià)有所松動(dòng)，菲律賓部分礦山1.3%鎳礦FOB報(bào)價(jià)已去至32-33，礦區(qū)多有降雨，其中蘇里高裝船出貨效率有所保證；印尼鎳礦7月（二期）內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)走跌0.03-0.05美元，環(huán)比基本持平，+24仍為主流內(nèi)貿(mào)升水，鎳礦供應(yīng)緊缺問題因印尼當(dāng)?shù)貓@區(qū)各冶煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)有所緩解，目前維持偏寬松。鎳鐵價(jià)格持續(xù)偏弱，近期成交偏淡，鐵廠成本利潤(rùn)擠壓小廠減停力度加大，供需雙方心理價(jià)差仍比較大。不銹鋼需求仍偏弱，鋼廠在原料采購(gòu)上多持謹(jǐn)慎態(tài)度，終端需求較為疲軟。硫酸鎳價(jià)格偏穩(wěn)，但下游三元對(duì)高價(jià)硫酸鎳接受程度不高。海外庫(kù)存維持高位，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存增加，保稅區(qū)庫(kù)存持穩(wěn)，庫(kù)存對(duì)基本面仍有施壓。
總體上，海外宏觀預(yù)期暫穩(wěn)，鎳基本面變化不大，精煉鎳成本支撐有所松動(dòng)，中期供給寬松不改制約價(jià)格上方空間。短期預(yù)計(jì)盤面以區(qū)間調(diào)整為主，主力參考118000-126000，關(guān)注宏觀預(yù)期變化。
不銹鋼
上周不銹鋼盤面整體震蕩為主稍有走強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格小漲，終端拿貨情緒偏淡，整體成交仍較一般。宏觀方面，美國(guó)通脹預(yù)期暫偏溫和，海外關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)仍存，美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度偏觀望；國(guó)內(nèi)偏積極，上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)穩(wěn)中向好，政策釋放暖風(fēng)，工信部表態(tài)鋼鐵、有色、石化等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案即將出臺(tái)。鎳礦價(jià)格松動(dòng)，菲律賓部分礦山1.3%鎳礦FOB報(bào)價(jià)已去至32-33；印尼鎳礦7月（二期）內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)走跌0.03-0.05美元，環(huán)比基本持平，主流內(nèi)貿(mào)升水+24，供應(yīng)目前維持偏寬松。鎳鐵價(jià)格持續(xù)偏弱，近期成交偏淡，下游鎳鐵成交新低至900元/鎳（艙底含稅），鐵廠成本壓力下對(duì)過高價(jià)鎳礦采購(gòu)意愿有限，維持觀望。廣西某不銹鋼遲檢修時(shí)間至7月15日啟動(dòng)，檢修周期將在25-30天，檢修期間預(yù)計(jì)影響市場(chǎng)供應(yīng)量8萬(wàn)噸左右。終端需求比較疲軟，梅雨天氣疊加連續(xù)高溫天氣，制造業(yè)訂單回暖較慢，采購(gòu)以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，貿(mào)易商議價(jià)空間擴(kuò)大但仍難放量。今年不銹鋼社會(huì)庫(kù)存去化較慢，倉(cāng)單持續(xù)減量。
總體上，宏觀情緒偏強(qiáng)政策釋放暖風(fēng)，后續(xù)整體供應(yīng)或有所減少，鎳鐵價(jià)格持續(xù)偏低位成本支撐走弱，但需求整體疲軟去庫(kù)偏慢。短期盤面震蕩為主，主力運(yùn)行區(qū)間參考12500-13000，關(guān)注政策走向及鋼廠減產(chǎn)節(jié)奏
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