>> 廣發(fā)期貨-尿素期貨周報：消息面刺激盤面反彈，但基本面寬松仍制約上方空間-250719
| 上傳日期： |
2025/7/19 |
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| 3394KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
苗揚 |
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交易邏輯：
短期：尿素盤面的主要交易邏輯來自需求端變化，特別是農(nóng)業(yè)需求減弱的主導(dǎo)作用。具體來看，北方夏季追肥結(jié)束導(dǎo)致內(nèi)需疲軟，工業(yè)需求受高溫限制，復(fù)合肥開工雖小幅提升但未形成實質(zhì)性支撐，出口集港雖提供緩沖但不足以抵消內(nèi)需下滑。次要驅(qū)動包括供應(yīng)端日產(chǎn)同比高位帶來的過剩壓力，以及庫存雖降但絕對值偏高凸顯的供需寬松格局。消息面上，印度新一輪標購預(yù)期提供短期利好，但小顆粒散裝出口暫停抑制市場情緒。臨近周末期貨反彈受大盤走強和出口消息刺激，但基本面利空未改。
未來需關(guān)注幾方面：1.印度新一輪標購發(fā)布時間及規(guī)模，影響出口預(yù)期；2.國內(nèi)裝置復(fù)產(chǎn)進度（如內(nèi)蒙古烏蘭泰安、黑龍江勃盛），可能增加供應(yīng)壓力；3.復(fù)合肥開工率變化；4.港口集港庫存動態(tài)等。
策略：
策略思路以逢高做空為主，輔以出口預(yù)期帶來的波段做多機會，農(nóng)業(yè)需求減弱和供應(yīng)高位的結(jié)構(gòu)性矛盾未解，逢高做空可捕捉下行空間；而出口消息面可能觸發(fā)短期反彈，提供低點買入窗口。需監(jiān)控出口集港和復(fù)合肥開工數(shù)據(jù)變化，避免過度追空。尿素主力合約周度波動區(qū)間給到1718-1793元/噸，下方支撐在1737-1747，上方阻力位給到1785-1790；
套利09-01區(qū)間震蕩，逢低正套為主；期權(quán)端，建議捕捉長期波動收縮的機會，僅供參考。
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