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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　銀行、車(chē)企業(yè)務(wù)突破，機(jī)器人與海外實(shí)現(xiàn)拓展；構(gòu)建“雙能力中心+數(shù)字化基座”體系，全棧大模型深度賦能業(yè)務(wù)，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。
　　投資要點(diǎn)：
　　首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)?？紤]到創(chuàng)新業(yè)務(wù)快速進(jìn)展，我們預(yù)測(cè)2025-2027年EPS為0.34/0.39/0.47元?；谥?jǐn)慎性考慮，參考可比公司估值，目標(biāo)價(jià)34.29元，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　公司是一家專業(yè)信息技術(shù)外包商，業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健。①公司成立于2006年，業(yè)務(wù)包括數(shù)字化創(chuàng)新技術(shù)服務(wù)和數(shù)字化通用技術(shù)服務(wù)兩大板塊，致力為客戶提供先進(jìn)的數(shù)字化平臺(tái)、技術(shù)和解決方案，以技術(shù)創(chuàng)新為依托，信息技術(shù)專業(yè)人才為載體，助力金融、互聯(lián)網(wǎng)、軟件、通信、智能制造和公共服務(wù)等行業(yè)客戶的產(chǎn)品與技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)變革。②2024年?duì)I收43.21億元，同比+11.22%；歸母凈利潤(rùn)1.31億元，同比+15.90%；扣非凈利潤(rùn)1.22億元，同比+37.69%。
　　銀行、車(chē)企業(yè)務(wù)突破，機(jī)器人與海外實(shí)現(xiàn)拓展。①數(shù)字化通用技術(shù)服務(wù)，公司助力金融、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)明確人員需求。②數(shù)字化創(chuàng)新技術(shù)服務(wù)，1）銀行類，2024年國(guó)有大行及全國(guó)性股份制銀行客戶收入占比達(dá)45%；同時(shí)完成腰部客戶全覆蓋。2）車(chē)企數(shù)字化，公司已與上汽、吉利、長(zhǎng)城等超過(guò)70家車(chē)企及Tier1達(dá)成了合作關(guān)系。同時(shí)完成了TMMI5、CMMI 5、ASPICEL2等軟件開(kāi)發(fā)測(cè)試相關(guān)的認(rèn)證。③除此之外，公司在機(jī)器人行業(yè)已為部分客戶提供系統(tǒng)運(yùn)維支持等基礎(chǔ)性服務(wù)支持，形成對(duì)客戶生產(chǎn)調(diào)試、售后響應(yīng)等場(chǎng)景流程理解與數(shù)據(jù)沉淀。在海外市場(chǎng)拓展上，2024年多維突破。
　　構(gòu)建“雙能力中心+數(shù)字化基座”體系，全棧大模型深度賦能業(yè)務(wù)。①公司以研發(fā)及產(chǎn)品解決方案中心為核心，推動(dòng)技術(shù)成果商業(yè)化，打造“一云兩廠三平臺(tái)”為核心數(shù)字化基座，即統(tǒng)一容器云平臺(tái)+在線算法工廠&低代碼軟件工廠+微服務(wù)治理平臺(tái)&智能大數(shù)據(jù)平臺(tái)&DevOps平臺(tái)。②公司近兩年聚焦垂直大模型技術(shù)突破，聯(lián)合哈工大成立實(shí)驗(yàn)室，并與DeepSeek、華為、智譜等頭部廠商建立生態(tài)聯(lián)盟，形成“基礎(chǔ)大模型→垂直大模型→Agent應(yīng)用”全鏈路能力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；下游需求不及預(yù)期；鴻蒙業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢。