>> 華聯(lián)期貨-雞蛋周報：高熱天氣影響下蛋雞產(chǎn)蛋率下滑-250720
| 上傳日期： |
2025/7/21 |
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| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔣琴 |
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現(xiàn)貨：周內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價格小幅反彈。據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價主產(chǎn)區(qū)均價2.76元/斤，較上周漲0.17元/斤，漲幅6.56%，低價區(qū)報2.58元/斤。周初蛋價觸底，市場看空情緒釋放，各環(huán)節(jié)抄底及補貨積極性增加。高熱天氣影響下蛋雞產(chǎn)蛋率下滑，養(yǎng)殖戶挺價情緒較強。且隨著南方地區(qū)陸續(xù)出梅，市場出貨較為順暢，局部地區(qū)貨源偏緊，市場推漲情緒明顯，蛋價小幅回暖。
供需：據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，6月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為12.70億只，環(huán)比減幅0.39%，同比增幅5.75%。淘雞方面來看，端午過后隨著蛋價及淘汰雞價格屢次探底，蛋雞養(yǎng)殖虧損不斷擴大，養(yǎng)戶普遍對后市信心不足，淘雞情緒升溫。同時豬價上漲帶動肉雞漲價，屠宰企業(yè)開工率上升，淘雞量增多。結(jié)合6月新開產(chǎn)蛋雞及老雞淘汰情況來看，淘汰雞實際出欄量略大于新開產(chǎn)量，故6月在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比微降，但仍處高位水平。從后續(xù)供應(yīng)面看，7月份新開產(chǎn)蛋雞多為3月前后補欄的雞苗。據(jù)Mysteel雞苗數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，3月份正值春節(jié)后補欄旺季，且此階段新種代苗上市，養(yǎng)殖端補欄積極性好于往年同期，雞苗補欄量明顯增加，根據(jù)養(yǎng)殖周期推算，預(yù)計7月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量將明顯增加。從需求面看，端午過后雞蛋市場步入季節(jié)性淡季。高溫高濕天氣下，業(yè)內(nèi)看空情緒加劇，終端補貨較為謹慎，流通環(huán)節(jié)將回歸至按需采購、消耗庫存為主，同時中高考結(jié)束后，學校集團需求停滯，整體來看短期需求面依舊缺乏利好支撐。綜合分析，7月供應(yīng)端壓力不減，需求偏弱，蛋價依舊承壓，不乏跌至年內(nèi)低點的可能。
展望：在產(chǎn)蛋雞存欄量增至近三年高位，需求端表現(xiàn)明顯弱于往年，供強需弱背景下，蛋價屢破新低，同時受貿(mào)易關(guān)稅等問題影響，飼料成本增加，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)陷入長期虧損階段。目前高供應(yīng)并未出現(xiàn)明顯改善，市場對后市行情仍持悲觀心態(tài)，疊加高溫高濕天氣影響，蛋價或繼續(xù)探底。建議近月合約的虛值看漲期權(quán)賣單可繼續(xù)持有。對于遠月合約來講，下半年需求向好以及成本驅(qū)動向上或給與蛋價底部支撐，目前盤面已注入一定升水，關(guān)注09合約下方3600一線有效支撐，超跌情況下可輕倉試多。
策略：主力合約已有大幅升水，短期壓力位參考3700。期權(quán)方面，可賣出近月合約的虛值看漲期權(quán)。
風險：養(yǎng)殖端加速淘汰催化產(chǎn)能去化，需求超預(yù)期好轉(zhuǎn)
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