>> 五礦期貨-有色金屬日報-250722
| 上傳日期： |
2025/7/22 |
大小： |
1212KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
美元指數(shù)偏弱運行，商品氛圍延續(xù)積極，昨日倫銅收漲0.74%至9867美元/噸，滬銅主力合約收至79770元/噸。產業(yè)層面，昨日LME庫存減少100至122075噸，注銷倉單比例下滑至10.3%，Cash/3M貼水53.8美元/噸。國內方面，電解銅社會庫存較上周四減少2.5萬噸（SMM口徑），昨日上期所銅倉單減少1.0至2.8萬噸，上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨220元/噸，貨源偏緊基差報價上漲，市場活躍度尚可。廣東地區(qū)庫存降幅較大，現(xiàn)貨升水期貨15元/噸，盤面走高下游接貨謹慎，基差報價下調。
進出口方面，昨日國內銅現(xiàn)貨進口虧損100元/噸左右，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日精廢價差擴大至1470元/噸，廢銅替代優(yōu)勢提高。價格層面，美債收益率回落，市場對美聯(lián)儲降息有一定預期，國內即將發(fā)布鋼鐵、有色等重點行業(yè)穩(wěn)增長方案，市場情緒偏積極。產業(yè)上看銅原料供應維持緊張格局，不過邊際沒有進一步惡化，當前下游處于相對淡季，疊加美國銅關稅執(zhí)行時間臨近（如果嚴格執(zhí)行，倫銅和滬銅仍將面臨向下的風險），預計銅價反彈力度受限。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：78800-80200元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：9720-9950美元/噸。
鋁
國內商品氛圍推動下鋁價繼續(xù)抬升，昨日倫鋁收漲0.11%至2641美元/噸，滬鋁主力合約收至20860元/噸。昨日滬鋁加權合約持倉量67.5萬手，環(huán)比增加3.8萬手，期貨倉單減少0.3至6.4萬噸。根據(jù)SMM統(tǒng)計，國內主流消費地鋁錠庫存錄得49.8萬噸，較上周四增加0.6萬噸，主流消費地鋁棒庫存15.1萬噸，較上周四減少0.5萬噸，昨日鋁棒加工費回調，市場存在畏高情緒?，F(xiàn)貨方面，昨日華東現(xiàn)貨升水期貨100元/噸，環(huán)比下調10元/噸，成交相對平穩(wěn)。外盤方面，昨日LME鋁庫存43.4萬噸，環(huán)比增加0.4萬噸，注銷倉單比例維持低位，Cash/3M小幅貼水。展望后市，國內即將發(fā)布鋼鐵、有色等重點行業(yè)穩(wěn)增長工作方案，商品氛圍延續(xù)偏暖，海外市場進行一定的美聯(lián)儲降息交易，短期情緒面較積極。產業(yè)上看國內鋁錠庫存維持相對低位，不過下游處于淡季和出口需求減弱的背景下，鋁錠庫存預計還將累積，因此盡管鋁價在低庫存和情緒推動下可能繼續(xù)沖高，但預計跟隨為主。今日國內主力合約運行區(qū)間參考：20700-20950元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考：2600-2660美元/噸。
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