>> 華源證券-房地產行業(yè)周報：從增量擴張轉向存量提質增效，城市更新為重要抓手-250722
| 上傳日期： |
2025/7/23 |
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| 2121KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
戴銘余 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產 |
| 下載權限： |
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板塊行情：本周上證指數(shù)上升0.7%、深證成指上升2.0%、創(chuàng)業(yè)板指上升3.2%、滬深300上升1.1%、房地產(申萬)下跌2.2%。個股方面，漲跌幅前五的分別為：市北高新(+13.0%)、福星股份(+10.2%)、中新集團(+7.6%)、海南高速(+7.0%)、衢州發(fā)展(+6.3%)，漲跌幅后五的分別為:光大嘉寶(-15.7%)、南山控股(-12.1%)、渝開發(fā)(-10.9%)、信達地產(-10.1%)、華夏幸福(-9.8%)。
數(shù)據跟蹤：新房：本周(7.12-7.18)，42個重點城市新房合計成交141萬平米，環(huán)比下降10.8%。7月截至本周(7.1-7.18)，42個重點城市新房合計成交407萬平米，環(huán)比下降20.7%，同比下降19.7%，年初至今累計成交同比下降3.7%。二手房:本周(7.12-7.18)，21個重點城市二手房合計成交190萬平米，環(huán)比上升1.7%。7月截至本周(7.1-7.18)，21個重點城市二手房合計成交500萬平米，環(huán)比上升66.7%，同比下降8.0%，年初至今累計成交同比上升18.3%。
行業(yè)新聞：宏觀層面，中央城市工作會議指出，城市發(fā)展正從大規(guī)模增量擴張階段轉向存量提質增效為主的階段；以推進城市更新為重要抓手；加快構建房地產發(fā)展新模式、穩(wěn)步推進城中村和危舊房改造；統(tǒng)計局公布，1-6月份，全國房地產開發(fā)投資同比下降11.2%；新建商品房銷售面積同比下降3.5%；統(tǒng)計局提到，房地產筑底需要一個過程，要更大力度推動房地產市場止跌回穩(wěn)。住建部強調將城市更新列為重點并推進房地產新模式、城中村改造及完整社區(qū)建設等工作。因城施策方面，廣東省要求推動城市高質量發(fā)展、推進城中村和老舊小區(qū)改造；青島市發(fā)布樓市新政“12條”，加大住房“以舊換新”支持力度；長沙市推進房票安置等優(yōu)化房地產發(fā)展的新政。購房補貼措施中，湖北省鼓勵有條件的地方對多子女家庭購買商品房給予適當補貼。
公司公告：6月單月銷售額：龍湖集團64.6億元（yoy-36%），華潤置地234.5億元（yoy-27%），華僑城A14.5億元（yoy-29%）。融資方面，招商蛇口發(fā)行2025年第一期面向專業(yè)投資者公開發(fā)行公司債券8億元/利率1.70%/期限3年。增持方面，華僑城集團計劃以自有資金或自籌資金通過集中競價或大宗交易的方式增持華僑城A股份。
投資分析意見：我們認為，24年9月以來，“穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市”一直是中央層面的明確要求。4月以來，中美貿易摩擦仍存不確定性，外部環(huán)境波動加大，穩(wěn)住樓市股市對提振社會預期、暢通內需循環(huán)具有重要意義。今年以來，中央層面高頻提及建設好房子和高品質住房，在政策導向和供需結構變化的契機之下，高品質住宅或將迎來發(fā)展浪潮。我們維持房地產“看好”評級，建議關注：1）核心城市布局重、拿地能力強、且產品力強的房企：濱江集團、建發(fā)股份、綠城中國、建發(fā)國際集團、保利發(fā)展、招商蛇口、華潤置地、中國海外發(fā)展、城投控股；2）二手房中介：貝殼、我愛我家；3）物業(yè)管理企業(yè)：綠城服務、招商積余、華潤萬象生活、保利物業(yè)。
風險提示：房地產量價超預期下行、房地產融資資金趨緊、房地產政策不及預期
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