>> 西部證券-晨會(huì)紀(jì)要-250723
| 上傳日期： |
2025/7/23 |
大小： |
623KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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核心結(jié)論
【海外政策】試析“嚴(yán)格而簡(jiǎn)單”的特朗普2.0出口管制策略：杠桿優(yōu)先、擴(kuò)散為輔和控制為盾
特朗普政府可能采取杠桿優(yōu)先、擴(kuò)散為輔和控制為盾的策略。具體說，他可能將AI技術(shù)作為交易工具，換取政治經(jīng)濟(jì)利益。同時(shí)支持企業(yè)海外擴(kuò)張，但附加條件（如限制競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AI發(fā)展），僅對(duì)武器禁運(yùn)國(guó)家采用封鎖手段。其政策也可能因個(gè)人關(guān)系或商業(yè)游說出現(xiàn)臨時(shí)性搖擺。美國(guó)大企業(yè)普遍支持減少國(guó)內(nèi)AI監(jiān)管以促進(jìn)創(chuàng)新和技術(shù)領(lǐng)先。特朗普政府的AI行動(dòng)計(jì)劃將進(jìn)一步明確出口管制細(xì)節(jié)。
【基金】行業(yè)主題基金專題研究（三）：消費(fèi)主題基金研究框架及產(chǎn)品優(yōu)選
本文構(gòu)建消費(fèi)主題基金池，包括主動(dòng)型、指數(shù)型兩大類。主動(dòng)型，建議關(guān)注：富國(guó)消費(fèi)精選30、國(guó)泰消費(fèi)優(yōu)選等。被動(dòng)型，復(fù)盤消費(fèi)行情，新消費(fèi)或仍有空間、傳統(tǒng)消費(fèi)估值較低或有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，建議關(guān)注：1）港股消費(fèi)、新消費(fèi)、新興消費(fèi)類指數(shù)；2）估值較低的傳統(tǒng)消費(fèi)農(nóng)林牧漁、食品飲料。對(duì)應(yīng)基金有：華寶中證滬港深新消費(fèi)、富國(guó)國(guó)證港股通消費(fèi)主題ETF、銀華中證港股通消費(fèi)ETF等。
【通信】IDC行業(yè)報(bào)告（二）：IDC需求測(cè)算邏輯、估值探討與標(biāo)的梳理
投資建議：1）行業(yè)層面，短期建議關(guān)注下半年供給端新版本芯片測(cè)試和出貨情況、需求端Agent發(fā)布和大廠招投標(biāo)。中長(zhǎng)期建議關(guān)注第三方IDC企業(yè)對(duì)融資成本及電力方面（電力供給和低能耗高彈性的電力架構(gòu)）的優(yōu)化、增值服務(wù)的拓展，以及大廠自建能力的提升及自建占比。2）個(gè)股層面，我們認(rèn)為在手儲(chǔ)備多、區(qū)位優(yōu)勢(shì)強(qiáng)、客戶結(jié)構(gòu)好和具備融資成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)最能在這一波景氣向上中受益。建議關(guān)注：萬國(guó)數(shù)據(jù)、潤(rùn)澤科技、奧飛數(shù)據(jù)。
【建筑裝飾】【西部建筑建材】大建筑央企投資復(fù)盤
市場(chǎng)活躍度迅速提速，對(duì)于低漲幅、低估值、低持倉(cāng)的建筑建材板塊值得關(guān)注，尤其權(quán)重個(gè)股；疊加美關(guān)稅升級(jí)背景下，我們看好今年實(shí)物工作量超預(yù)期。強(qiáng)烈建議關(guān)注大建筑藍(lán)籌股，中國(guó)交建、中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵、中國(guó)電建、中國(guó)建筑等。
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