>> 招商期貨-金融期貨早班車-250723
| 上傳日期： |
2025/7/23 |
大小： |
595KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
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作者： |
于虎山,徐世偉 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：7月22日，A股四大股指全線強勢，其中上證指數(shù)上漲0.62%，報收3581.86點；深成指上漲0.84%，報收11099.83點；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.61%，報收2310.86點；科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.83%，報收1016.27點。市場成交19,286億元，較前日增加2,015億元。行業(yè)板塊方面，煤炭(+6.18%)，建筑材料(+4.49%)，建筑裝飾(+3.38%)漲幅居前；銀行(-0.98%)，計算機(-0.73%)，通信(-0.43%)跌幅居前。從市場強弱看，IC>IF>IH>IM，個股漲/平/跌數(shù)分別為2,539/152/2,723。滬深兩市，機構、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-138、-215、31、322億元，分別變動-129、-88、+77、+139億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為121.7、84.01、9.16與-4.62點，基差年化收益率分別為-10.42%、-7.68%、-1.26%與0.94%，三年期歷史分位數(shù)分別為34%、25%、45%及57%。
交易策略：中長期，我們維持做多經濟的判斷，當下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠期合約。
風險提示：美國雙邊政策不確定性、財政擴張進度不及預期。
國債期貨
市場表現(xiàn)：7月22日，國債期貨收益率全線上行，活躍合約中，二債隱含利率1.371，較前日上漲0.13bps，五債隱含利率1.53，較前日上漲1.2bps，十債隱含利率1.632，較前日上漲1.42bps，三十債隱含利率1.982，較前日上漲1.92bps。
現(xiàn)券：目前活躍合約為2509合約，2年期國債期貨CTD券為250006.IB，收益率變動+0bps，對應凈基差-0.014，IRR1.56%；5年期國債期貨CTD券為240020.IB，收益率變動+2bps，對應凈基差-0.049，IRR1.78%；10年期國債期貨CTD券為250007.IB，收益率變動+1.55bps，對應凈基差-0.057，IRR1.84%；30年期國債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動+1.75bps，對應凈基差-0.053，IRR1.72%。
資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放2,148億元，貨幣回籠3,425億元，凈回籠1,277億元。
交易策略：風偏上行疊加經濟復蘇預期，建議中長線T、TL逢高套保。
風險提示：貨幣政策寬松超預期，經濟復蘇不及預期。
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