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投資要點(diǎn)：
　　看點(diǎn)一：主動權(quán)益管理規(guī)模小幅下降，倉位環(huán)比上升
　　——2025年Q2，主動權(quán)益基金管理規(guī)模略有下降，但上半年整體看已經(jīng)邊際逐步企穩(wěn)。從倉位角度看，2025Q2主動偏股基金股票倉位小幅上升，整體仍保持高倉位運(yùn)行。
　　看點(diǎn)二：配置上，加倉科技成長、金融地產(chǎn)，減倉消費(fèi)
　　——2025年二季度，主動偏股基金加倉科技成長、金融地產(chǎn)、醫(yī)藥，相對應(yīng)的，主動偏股基金在消費(fèi)、周期上的倉位下降。
　　——從一級行業(yè)倉位變動來看，2025Q2主動偏股基金加倉較多的行業(yè)是通信、銀行、國防軍工、非銀金融、傳媒，減倉較多的行業(yè)是食品飲料、汽車、電力設(shè)備、家用電器、機(jī)械設(shè)備。從二級行業(yè)倉位變動來看，2025Q2主動偏股型基金加倉較多的二級行業(yè)是通信設(shè)備、元件、化學(xué)制藥、城商行Ⅱ、航空裝備Ⅱ，減倉較多的二級行業(yè)是白酒Ⅱ、乘用車、消費(fèi)電子、白色家電、工程機(jī)械。
　　看點(diǎn)三：科技成長板塊內(nèi)部沿高景氣方向布局
　　——二季度，主動偏股基金加倉科技成長板塊，并且主要布局上游算力與PCB等上游高景氣方向。
　　看點(diǎn)四：公募新規(guī)下，銀行、非銀等欠配板塊配置比例上升
　　——公募新規(guī)強(qiáng)調(diào)業(yè)績基準(zhǔn)的約束作用，作為公募長期低配的銀行、非銀板塊，二季度配置比例提升。在銀行、非銀板塊倉位提升驅(qū)動下，紅利低波指數(shù)和中證紅利指數(shù)配置比例均小幅上升。
　　看點(diǎn)五：新易盛、中際旭創(chuàng)等新晉公募前二十大重倉
　　——2025年二季度，主動偏股型基金加倉比例前5的個(gè)股分別是中際旭創(chuàng)、新易盛、滬電股份、勝宏科技、順豐控股，減倉比例前5的個(gè)股為比亞迪、立訊精密、貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖。
　　看點(diǎn)六：個(gè)股與行業(yè)集中度同步回落
　　——前5/10/30/50/100的重倉股集中度均有所回落，較一季度分別下降1.89pct、2.45pct、1.95pct、1.21pct、0.89pct。行業(yè)視角下，主動偏股基金前3/5/10大重倉行業(yè)集中度均下降，較一季度分別下降0.73pct、4.37 pct、2.16 pct、。
　　看點(diǎn)七：港股倉位小幅提升，內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整顯著
　　——2025Q2，主動偏股基金的港股倉位小幅提升。截至二季度，主動型基金持有港股重倉股規(guī)模為3225.2億元，較上季度末增加79.1億元，港股倉位由19.08%提升至19.90%。行業(yè)方面，公募持有港股醫(yī)療保健業(yè)、金融業(yè)倉位環(huán)比上升，資訊科技業(yè)、非必需性消費(fèi)倉位回落。
　　看點(diǎn)八：境內(nèi)ETF繼續(xù)擴(kuò)容，4月的大幅流入是主要貢獻(xiàn)
　　——2025年二季度，境內(nèi)ETF市場繼續(xù)擴(kuò)容，從股票型ETF規(guī)模變化拆分來看，4月資金的大幅流入是主要貢獻(xiàn)，以中央?yún)R金為代表的“國家隊(duì)”是ETF的主要申購方。由于二季度大量資金借道ETF托底市場，A股市場中被動基金持股占比大幅提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告為歷史數(shù)據(jù)分析報(bào)告，不構(gòu)成對行業(yè)或個(gè)股的推薦和建議。