>> 國貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日報-250723
| 上傳日期： |
2025/7/23 |
大小： |
1045KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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【鋼材】煤炭成本的故事又添了一把火
周二一份關(guān)于國家能源局核查煤礦超產(chǎn)的文件繼續(xù)給市場添了一把火。午后空頭恐慌減倉助推了焦媒焦炭觸及漲停板，情緒傳導(dǎo)至鋼材，也偏樂觀一些，鋼材價格豪到此輪反彈最高點，現(xiàn)貨跟泓動能依然存在。產(chǎn)業(yè)層面，鐵水產(chǎn)量增速擴大，周度五材表需中建材表現(xiàn)的更弱一些，板材依然可實現(xiàn)去庫及表需環(huán)增，盤面也表現(xiàn)出持續(xù)性的卷略強于螺，10合約更明顯,這與近期螺紋期貨倉旗量快速回升存在相關(guān)性，壓制近月合約螺紋估值。在此背景下鐵水產(chǎn)量回升會強化爐料供需改善的預(yù)期，盤面走勢表達為爐料偏強而成材偏弱的格局，對應(yīng)盤面利潤壓縮。期現(xiàn)正套以及前期反套補空單帶來短期現(xiàn)貨需求量有好轉(zhuǎn)，并鎖死了這部分現(xiàn)貨流動性。前則現(xiàn)貨跟進的動能偏被動。近幾日開始觸發(fā)現(xiàn)貨補空單的集體行為。雖然市場有關(guān)注到限產(chǎn)的消息，但其實盤面利潤反而壓縮的很順暢，或反映鋼/冶煉利潤較好條件下。主動減停產(chǎn)的意愿并不強烈，反而是原料緇─改上半年主動下跌的走勢，近期吃掉了不少利潤，這與最新的鐵水?dāng)?shù)據(jù)匹配。單邊，黑色系清明節(jié)跳空的缺口補了之后，可能會出現(xiàn)波動加大，可觀察是否回踩均線有支撐。行情的錯點主要在于則貨市場資金驅(qū)動和情緒波動，重點關(guān)注。
【焦媒焦炭】焦煤連續(xù)漲停板，現(xiàn)貨情緒火爆
現(xiàn)貨端，焦炭第二輪提漲落地，受盤面快速上漲影響，市場有意擴大第三輪提漲幅度。焦煤競拍依然火熱，媒價快速上漲,港口貿(mào)易準(zhǔn)一焦炭報價1380(+-40)，煉焦煤價格指數(shù)1070.8(+21.L):紫煤方面，口岸貿(mào)易商報價再創(chuàng)新高，下游實體企業(yè)多按需采購，對高價蒙煤接受能力有限，現(xiàn)廿其毛都口岸:蒙5原煤860(+10)，蒙5精媒1029 (+21),河北唐山ls蒙5精媒1230(+90》。期貨端，盤中傳出能源局要求核查煤礦生產(chǎn)情況消息，關(guān)注是否超產(chǎn)，產(chǎn)地生產(chǎn)政策基調(diào)或出現(xiàn)變化，市場多頭氛圍濃厚，遠(yuǎn)月焦媒出現(xiàn)第二個漲停，后續(xù)走勢不確定性加大，資金博弈和交易所干預(yù)可能成為最大的影響因以素。消息面上，主要是能源局要求核查煤礦生產(chǎn)情況的消息引發(fā)市場關(guān)注。雖然從上半年統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，媒礦應(yīng)該沒有出現(xiàn)大面積超產(chǎn)現(xiàn)象，但市場更重視能源局核查的信號意義，在“反內(nèi)卷”交易持續(xù)深入的當(dāng)下，市場認(rèn)為此次檢查是官方在表明“反內(nèi)卷”的態(tài)度，是旨在通過強化監(jiān)管力度來抑制礦山“以量補價”的惡性競爭，是前期寬松煤炭生產(chǎn)政策的轉(zhuǎn)向。熱本面上，黑色產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，供給端國內(nèi)煤礦復(fù)產(chǎn)偏慢，蒙煤受那達慕大會影響通關(guān)暫停，口岸快速去庫，而需求端鐵水產(chǎn)量超預(yù)期回升至242wt高位水平，加上淡季鋼材累庫較慢，呈現(xiàn)淡季不淡特征，且隨著盤面持續(xù)拉漲，市場主體持貨焦煤的意愿明顯增強，中游補庫惜售，帶動焦媒價格持續(xù)上漲，不過隨著價格持續(xù)上漲，沿海鋼廠澳煤進口窗口已經(jīng)再度打開。具體到行情上，目前多頭行情已經(jīng)進入加速階段，遠(yuǎn)月焦煤出現(xiàn)連續(xù)兩個漲停板，波動劇烈，后續(xù)資金博弈和交易所干預(yù)可能成為重要影響因素，行情波動較大，產(chǎn)業(yè)客戶注意做好風(fēng)險管理,投機空單繼續(xù)回避，未入場者暫時觀望。
【硅鐵錳硅】限制媒炭超產(chǎn)，成本預(yù)期上移管動雙硅向上
近期市場不斷交易反內(nèi)卷邏輯下的供給減量，雙硅價格受益向上。國家能源局將核查煤炭超產(chǎn)，使得市場情緒再度升溫，前期媒炭價格的下行使得雙硅成本支撐下移，如果煤炭供給受到擾動，雙硅成本將得到較強支撐。因此雙硅價格大幅走強。短期供給擾動和成本支撐下，雙硅仍將繼續(xù)偏強。不過雙硅的基本面延續(xù)偏弱，向上空間的打開還需要繼續(xù)觀察觀貨的成交情況。
【鐵礦石】媒炭限產(chǎn)故事下，板塊再度走高
周二市場傳出能源局要求核查煤礦生產(chǎn)，點燃股市商品情緒，給市場再次打了一針強心劑，商品指數(shù)走高，焦煤觸及漲停，但鐵礦明顯感受到上方壓力增大，上漲力度遠(yuǎn)不及焦煤，從盤面來看，目前是不建議追高的。截止目前“反內(nèi)卷”交易情紛仍舊延續(xù)，不建議左側(cè)做空。鋼廠利潤依舊保持在高位，預(yù)計7月日均鐵水仍將處于240左右的高位運行。多個品種期現(xiàn)已經(jīng)入場，帶動現(xiàn)貨追隨期貨上漲，后續(xù)旺季驗證需求的時候，現(xiàn)貨拋壓增大，若需求跟不上，才可以考慮做空。短期保持還未見頂?shù)呐袛唷?br>
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